券商板块低估吗？
让我们先来看看最近公开挂牌出售的东莞证券。
东莞证券的总资产为524.84亿元，总负债为434.47亿元，归属于母公司所有者权益为90.38亿元；2023年实现营业收入21.55亿元，实现归属于母公司所有者的净利润6.35亿元（以上数据经审计）。截至评估基准日2023年12月31日，按照市场法评估东莞证券股东全部权益的评估值为113.90亿元，据此计算公司持有的东莞证券20%股份的评估值为22.78亿元，较账面价值18.23亿元增值4.55亿元，增值率24.98%。这是不是相当于市净率1.25。竞价时大概率还会更高。
再让我们来看看去年国联证券母公司竞购的民生证券股权，本次拍卖中，民生证券34.71亿股股权被同行抢购，这部分股权约占民生证券总股本的30.30%。由于民生证券股权过于分散，因此拍卖的优胜者将顺势成为民生证券的第一大股东。
与此同时，济南中院评估后对这34.71亿股股权的起拍价定为58.65亿元，对应1.25倍PB估值。泛海控股一度质疑该评估价过低，不仅低于行业并购平均水平，而且未考虑股权变更背后第一大股东身份的。溢价起拍价同样是市净率1.25倍，结果成交价91.05亿元市净率1.94倍，超出起拍价约32.4亿元。
西部证券并购国融证券，浙商证券并购国都证券因数据不全，所以不在此评论。
相信东莞证券的拍卖价格也一定会水涨船高，对应大A市场上的券商估值高低一目了然。