在股票市场上，价投中有那么一批人，钟情于高股息率的股票，曾经我也是其中的一员，投资高股息率的股票，有不少好处，但却有一个致命的缺陷——完美错过“成长股”，比如中国平安。
今天我就拿中国平安举例，来说说“股息率”和“成长股”之间的关系。
实例：我是2015年底，36元追高中国平安的，然后2016年初连续熔断，吃了好大一碗面，印象中好像跌破了30元！从36元到跌破30元，差不多有20%了。
但现在回过头来看，不管是36元，还是30元，都是底部。我印象中，当时36元是1.2倍PEV，30元是1PEV，估值都比现在便宜。可惜我没能力买在30元，第一笔36元直接买成了重仓，后来又在30元~36元震荡期间不断买入。
回归主题，股息率。雪球显示目前中国平安的股息率只有2.09%，看中股息率的朋友，肯定不会去买中国平安。但如何按照我2016年买的成本价36元来计算的话，静态股息率是5.33%（2018年每股分红1.92元（含特别股息）÷36元），如果按照2017年熔断期间的低价30元来计算，静态股息率有6.4%，很不错的股息率。
但当时的话，股息率是很低的，因为2015年12月、2016年1月，只差一个月。所以每股股息，我们统一用2015年度，每股分红0.53元。除以36元，股息率只有1.47%；除以30元，股息率也只有1.76%，比现在的2.09%还要低。
那为何我36元投资的中国平安，股息率从1.47%提升了5.33%呢？原因是成长！
不可否认，中国平安是一只成长股，而且分红率稳定，与营运利润挂钩，只要营运利润不断成长，股息率就会不断成长，所以每年的股息也越来越高。盈利的提升，股息的提升，传导到股价，股价也只能越来越高。
那么站在当下，中国平安的股价短期我们无法预测，但中国平安今后的盈利，熟知平安的投资者还是“有信心”“可预测”的。
总结：
（1）高股息率，适合成熟期的企业，如盈利个位数增长的银行（五大行），又如最近几年盈利非常稳定但却没有高增长的双汇发展。但发展良好，双位数增长的优秀银行（招商银行、宁波银行）股息率就比较低。
（2）成长股，可以忍受低股息率，如中国平安。
（3）不分红，减分项，建议小散回避这种企业。不要拿伯克希尔这种不分红的特例来说事，全世界没几家“伯克希尔”。
（4）除了看股息率，还要看分红率。如果分红率已经高达90%-100%，那么提高分红率的空间已经没有了，要看企业的盈利能否企稳或者成长，否则盈利下降，就算保持100%的分红率，股息依然会下降，股息率自然下降。目前看，分红率30%~50%比较主流，即通过股息给与投资者回报，又可以留下资金继续发展壮大企业。