$重庆啤酒(SH600132)$ $上证指数(SH000001)$
相信中国西南地区的朋友，对重庆啤酒应该不会陌生，我去年去新疆出差两个月，当地朋友请我喝“夺命大乌苏”，对乌苏啤酒印象非常深刻，后来回到浙江，就查了下该啤酒的公司，也就认识了重庆啤酒这家上市公司。
很多年前公司因为研究乙肝疫苗的事情闹得沸沸扬扬人尽皆知，股民多数对此持有负面看法。
2016年之后，公司完全剥离了乙肝疫苗的业务。
乙肝疫苗事件前后，大股东几度易主，现在公司变成了一家外资控股的企业。
世界啤酒大王嘉士伯成为公司的控股股东，重组之后的重庆啤酒从此变成了一家轻资产公司。
最近几年，重庆啤酒走了一轮过山车的行情，股价从2015年到2021年涨了接近20倍，然后最近两年多又跌到了只有高点三分之一的股价。
轰轰烈烈地坐了一轮过山车行情。
在嘉士伯控股重庆啤酒之后，从2017年开始提升分红比例，然后2020年完成资产注入重组之后，分红继续稳步提升：
目前重庆啤酒基本上把赚到的利润全部都用来分红了。
这也是轻资产公司的好处，不需要太多的维持性资本开支，自由现金流比较充沛。
当然，由于公司的产品面临市场饱和的问题，未来的增速会逐渐放缓，当前的估值依然还算不上太低，尤其是有茅台这个（机会成本）来作比较的话，投资可能还需要一些耐心。
但是不管怎么说，重庆啤酒肯定是一家值得长期跟踪的公司，一旦价格合适，是可以果断介入的。
这也是我把它拉到专栏里面跟踪的一个主要原因。
2020年的时候，嘉士伯集团完成重组，将公司在中国区控制的啤酒资产全部注入到重啤股份，资产重组完成之后，重啤成为嘉士伯集团在中国经营啤酒的唯一平台。
因此，这也是为什么重庆啤酒会成为一家轻资产公司的原因。
因为嘉士伯的很多产品，并不需要重庆啤酒公司重新投入生产线，公司只需要通过销售渠道进行销售，并享受独家代理销售的利润就可以了。
另外，疆啤乌苏和凯旋1664网红出圈，是最近几年的一个亮点。
除此之外，有重庆、山城、西夏、大理等本地强势品牌与嘉士伯、乐堡国际主品牌在区域市场和全国市场的份额也是比较稳定的。
从价格上来讲，2016年之后，重庆啤酒千升单价就开始持续上涨，逐渐拉开了与华润、青岛和燕京啤酒几大国内主要竞争对手的差距，吨价的提升从而也带动了毛利润的持续提升。
这也得益于重庆啤酒在细分领域的定位：
消费场景的定位，非常清晰。
由于重庆啤酒整体吨价远高于华润、青岛和燕京啤酒这三家公司，使得公司的毛利润同样高出三家公司很多。
目前啤酒行业走出了10年前白酒行业的老路，品牌集中度大幅提升，然后消费量从2013年登顶之后，当前趋于稳定但是价格开始企稳回升。
啤酒和白酒消耗总量登顶的时间，基本一致。
在国内啤酒行业，均价排在嘉士伯前面的只有喜力和百威两大公司，华润和燕京的单价最低，青岛啤酒单品牌均价同样低于重庆啤酒。
据中商情报网数据，我国啤酒市场主要品牌为华润雪花、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒以及重庆啤酒，五大品牌合计市场份额达到90%以上，行业集中度较高，寡头垄断格局基本形成。
因为运输成本的问题，啤酒的运输半径大多数在300公里以内，各自的地盘割据非常明显，市场份额相对是比较稳定的，抢地盘比较困难。
按照2023的预期利润计算滚动市盈率，重庆啤酒估值略高于华润啤酒而低于青岛和燕京，考虑到资本支出和分红预期，几大啤酒公司的投资价值，相对来说重庆啤酒会更高一些。
重庆啤酒股息率数据：
2000-01-04 到 2023-12-27 的股息率： 截止今日收市，最新值 3.86%， 平均值 1.25%， 中位数 1.14%， 百分位 99.44%。
由于昨天收市后发布的融券新规，今天机构大幅还券，及美元降息的强烈预期，今天市场普涨，大多数成长股和超跌股票都收货了大涨，重庆啤酒今年跌幅46%，今天股价也喜获5.92%涨幅。股息率从近期最高4.16%迅速回落到3.86%。
另外参考MACD指标，当前周MACD呈现底背离趋势。
随着今天放量大涨，日布林也成功站上中轨线。
结合股价走势，和股息轮动和其他技术指标，这里建仓的话，安全性较高，理论上应该可以获得不错的收益。