无论是器械集采，还是创新药谈判，医药的总盘子都是增长的，而且对于临床指征明确的产品会越来越快纳入体系。国内小的器械厂太多了，这种国家行为，也算是某种供给侧结构性改革。对于创新药来说，某些热门靶点，浪费了太多临床资源，这又和当初的仿制药抢热门药物何其相似，最终赚到钱的，要么是头道汤，要么是去做了差异化竞争的企业。看看卖方团队，今年进入行业的，大部分都是具有产业背景+医学生物学背景的同学，也意味着这个行业今后能够投的公司，越往后，越只能投科学家公司，一批老的企业慢慢被边缘化，也只是历史洪流。从不确定性来考虑，创新本身就是具有高度不确定性的，部分公司的高估值，要么证实，要么证伪，意味着整体的波动率会越来越大。其实相比创新药，器械类的公司还是比创新药好投，毕竟曾经每年肯大笔花钱研发，建立品牌，踏实做事的公司不多。