这曾经是一支著名的“港A股”，在2015年的那轮港A股行情中被xx汇等爆炒。但接下来的一年多里，却跌得体无完肤。
简单说一下公司的业务。从报表上分三块，分别是柔性电路板、电子元件贸易和柔性封装基板；从利润贡献来看，主要是柔性电路板（FPC）。贸易业务公司本身也基本没有利润贡献，已经逐渐收缩；柔性封装基板业务，是技术门槛非常高的一个业务，主要用于通信领域。当初就是因为做这个柔性封装基板业务，公司获得了国家“02专项”，也专门在苏州建设了生产设施，但到现在也没有有效的进展，基本上可以宣告失败。所以，公司主要的利润贡献，还是要看柔性电路板业务。
这一业务我自己总结，有这么几个特点。一是门槛不高、竞争激烈，从公司15%的毛利率可见一斑。以前主要是是美、日、台的企业在做，现在国内企业也纷纷崛起，比如景旺、弘信、元盛、五珠等等。二是国内企业与国外企业规模差距大，说明国内企业仍然有替代的空间。国外企业比如NOK、臻鼎等，收入规模都到30亿、20亿美元，而国内企业，普遍还在10亿人民币上下的收入规模。三是国内企业正在崛起。随着像小米、华为、OPPO、Vivo等中国手机品牌的崛起，相关的FPC企业也迎来了崛起的机会。对于FPC，我也只是一知半解，有兴趣可以参考这个文章：东山已成中国软性电路板第一种子,能否发挥协同效应再更上一层楼?。
对于安捷利这个股票，我觉得有几点值得关注。一是公司便宜，这主要是从P/S来看，不到1.5倍，应该算是非常便宜的电子股了，考虑供股以后，P/B也仅有1.3倍。二是公司在2016年上半年亏损的基础上，2017年1月份预告2016年全年盈利，并指出“柔性电路业务实现了显著的增长”。三是公司在1月25日供股，融资1.36亿港元，主要用于柔性封装基板业务的产能扩张。结合第二、三两点，可以推测公司的FPC业务在去年下半年取得了非常明显的进步，很可能是获得了比较重要的客户和订单，所以需要融资扩产。
这个股票肯定不是老千股，第一大股东北方工业持股36.46%，第二大股东歌尔股份持股29.46%；而且在供股之后，股价并未跌破供股价，反而持续放量强势，说明有人在主动买入。
这不是一个好生意：门槛低、竞争激烈、利润率低；也算不上一个好公司：跟众多同行业的民营企业相比，国企作风竞争力偏弱。但在目前时点，这个股票很可能是一个好时机，因为估值低、股价低、业务明显好转。
年报就要公布了，拭目以待。
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