2021年SPAC上市情况及2022年展望

2021年,SPAC公司在上市数量和募资资金方面均创下新高:

(1)美股有613家SPAC公司上市,比2020年的上市数量增加了147.18%

(2)SPAC上市筹集资金1450亿美元,比2020年的筹资额增长了91%


在繁荣的背后,SPAC领域仍在存在一些隐忧,2022年,或存在以下趋势:

(1)经历了去年二季度的从严监管之后,SPAC上市数量难以恢复到监管之前的水平

(2)平均每只SPAC上市募资规模呈递减态势2021年的募资记录难以保持

(3)平均每项De-SPAC交易规模有下降趋势,受到高水平资金赎回比例、以及PIPE融资规模缩减的影响下,未来单项平均交易规模难以扩大


一、SPAC上市情况

1、与IPO情况对比

与传统的IPO上市数量相比,继2020年之后,SPAC上市数量连续第二年超过当年的IPO数量,且超出的幅度较2020年大幅提升,2021年SPAC上市数量较IPO数量多出45.95%


2、季度分布情况

从季度分布来看,2021年一季度有298家SPAC公司上市,二季度下降至60家,下降的原因是美国证监会于去年4月份更改了SPAC认股权证的会计要求,以及PIPE市场收紧,三季度和四季度分别有有89家和166家,从数量上看,政策对SPAC上市数量的短期影响已经过去了


3、平均每只SPAC上市募资规模

从每只上市SPAC公司募集金额来看,一季度到四季度呈逐渐递减趋势,降幅达45.78%,一定程度上反应出资金对SPAC上市热情的减退


二、De-SPAC情况

1、数量与行业

2021年宣布了267项De-SPAC交易,其中一到四季度分别有88项、61项、59项、59项。从时间上看,从宣布业务合并到完成业务合并的时间范围一般在3到7个月之间。

2021年,共有173项SPAC完成合并,从行业分布情况看,信息技术、医疗保健、非日常生活消费品占据前三,信息技术和医疗保健则是分别占据四分之一强。


2、交易规模

2021年,平均每项De-SPAC交易规模在前三季度变动不大,但在第四季度有着明显的下降,是否形成下行趋势,需待2022年的数据确认:

一季度平均每项De-SPAC交易的对价为25亿美元,二季度和三季度分别为22亿美元和28亿美元,四季度降至14亿美元


3、赎回情况

2021年,SPAC年最重要的趋势是与批准业务合并投票相关的赎回逐渐增加,这也是与2020年最大的不同之处:

(1)一季度:平均每项SPAC赎回率低于10%,其中超过75%的赎回率低于1%,仅有12.5%的赎回率高于50%;

(2)二季度,平均每项SPAC赎回率增加到25%,其中超过三分之一的赎回率低于1%,但27%的赎回率高于50%;

(3)三季度,平均每项SPAC赎回率上升到57%,其中超过65%的赎回率在 50%以上,且出现了逾14%SPAC合并的赎回率超过90%。

(4)四季度,平均每项SPAC赎回率为60%,其中超过三分之二的赎回率超过50%,且逾10%的赎回率达到90%以上。

从赎回的情况看,资金的趋势偏于谨慎,一定程度上也反应出资方对拟合并标的的认可度逐渐下降SPAC的管理层则面临提高并购标的质量的压力,但高赎回率也给了市场另外一类交易机会:De-SPAC Squeeze,详见我们之前的文章:SPAC公司的新玩法:De-spac Squeeze。

4、PIPE融资情况

2021年1月,每一项宣布的De-SPAC交易都包括PIPE融资,平均PIPE募资金额相当于SPAC公司信托账户金额的113%,其中44%的PIPE融资金额大于信托账户金额

但是在2021年12月,平均每项交易的PIPE募资金额仅为SPAC公司信托账户金额的47%,只有不到10%的交易PIPE募资金额超过了信托账户金额,而且有16%的 De-SPAC交易没有PIPE融资安排。

从上述情况看,资金对De-SPAC交易中PIPE融资参与度在下降

5、清算情况

从清算的角度看,2021年,仅有一家SPAC清算,而2020年有两家清算,2019年则有五家SPAC清算,尽管SPAC市场有放缓的趋势, 但SPAC仍然能够在当前环境中找到并购标的。

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精彩评论

专打小粉蛆01-17 09:57

汽车必买特斯拉,手机首选苹果。

济宁巴菲特01-17 13:29

别吹牛了,华为苹果我都用过,还是苹果好

村里首席经济学家01-18 08:17

看了留言,米果舔狗和跪族还是不少的。米果要是有种的话,也不至于卡别人脖子。大家一起公平竞争,让市场说话就好了。

财神老爷的信徒01-17 11:11

企业所得改15是他上任最重要的事情,为这事他全世界的去谈,还放弃?提高企业所得税的前提就是把所得税率改成15,然后把之前低于15的地方全部改成15,啥也不懂别乱说

老狼L01-17 21:42

期待华为王者归来,木秀于林。

全部评论

飞桥雪上飞01-25 00:08

我也是尽量用国货,不反对别人用苹果,但是讨厌那些只会崇洋媚外,却对自己品牌百般挑剔的人。

飞桥雪上飞01-25 00:07

恶心的舔狗

千金难买我乐意01-18 18:27

9米价格六七千万,市场懂行都知道不是啥机密,别被人忽悠。3000那是地铁6米机器

A股正能量01-18 16:18

都没记错,刚去查了

千金难买我乐意01-18 15:53

要么你记错了,要么他记错了,不同配置型号价格特别是直径不同的价格差异很大。早期海瑞克确实进口很贵,成本高,只有复合盾构价格当然比日本的贵,比日本好用质量好,国产化后海瑞克只卖大直径盾构了,两铁竞争大不赚钱