高瓴资本最擅长的还是在IPO或增发时,利用自身名气,吸引投资人跟风涌入,像$三生制药(01530)$ 、$隆基股份(SH601012)$ $宁德时代(SZ300750)$
从上表可以看出,从2020年二季度起,高瓴资本一直在减持K12教育企业,其中新东方是在2020年一季度被清仓,在今年一季度高瓴资本又建了少量仓位。而自高瓴资本清仓之后,好未来和一起教育的市值跌去了三分之二,朴新教育的市值跌去了7成。
大规模清仓K12教育股的背后,是今年以来,相关监管政策的持续收紧:
(1)5月,深改委审议通过“双减”文件,将全面规范校外培训机构;
(2)6月,教育部成立校外教育培训监管司,将大幅禁止超纲补课、提前教学;
(3)与此同时,教育部正在推行延长学生在校时间,明确要求课后服务结束时间,不早于当地普遍的正常下班时间后半小时;
在政策落地之前,高瓴资本可谓是捷足先跑,将好未来外部重要股东的位置让给了摩根斯坦利、瑞银和长期投资机构Baillie Gifford。
二、好未来:曾经的资本宠儿
好未来曾经是高瓴在美股的第一大持仓股:
(1)在2014年四季度,高瓴就开始建仓持有好未来,买入均价在31美元左右;
(2)2019年初,高瓴资本参与了好未来5亿美金的定增;
(3)2019年底,好未来依然是高瓴的第四大持仓股,持有1146万股。
彼时高瓴资本的创始人张磊表示:“教育是永远不需要退出的投资,做教育是最让人有幸福感的投资。”
在高瓴资本持有好未来期间,不少野生和科班出身的价值投资分析师认为K12教育是坡长雪厚的重要赛道,指出美国从1997年2017年,长期跑赢通胀的行业是医疗和教育,而且为了解释高瓴资本的成功,从《股票魔法师》书中引入了著名的曲奇模式:可以将一个门店或一个地方的有效模式,成功复制到其他地区。
而像好未来这样的超级牛股共同的模式就是不断的复制成功,高瓴资本持仓的好未来俨然是“曲奇模式”的代表,并以此类推出符合曲奇模式的牛股还有高瓴资本持有的海底捞。
除了二级市场之外,高瓴资本还是猿辅导的重要股东之一,但一级市场的进退没有二级市场方便,遇到政策等外部环境的变化,等待行业转机是为数不多的选择。
三、其他领域的闪退
相较于其他行业,高瓴资本在K12教育行业中的持仓时间算是比较长的,此前在其他领域:
(1)2018年,高瓴资本持有哔哩哔哩、虎牙,在经历一波翻倍的涨幅后,先后清仓这些视频股票;
(2)2020年,高瓴资本在三季度新建仓了中概股新车三巨头:蔚来、理想和小鹏,而在四季度清仓了这三只标的;
$好未来(TAL)$ $格力电器(SZ000651)$ $隆基股份(SH601012)$
高瓴资本最擅长的还是在IPO或增发时,利用自身名气,吸引投资人跟风涌入,像$三生制药(01530)$ 、$隆基股份(SH601012)$ $宁德时代(SZ300750)$
$百济神州(06160)$ 这样的巨婴,在中美港三地上市,这么多年了, 顶着中国创新药第一股的光环,却没有一款重磅药物兑现销售预期。如果背后没有高瓴资本的支持,股价应该比现在难看。
$恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$
高瓴资本更擅长在一级市场坐庄,把估值炒起来,后面的鱼虾机构再按高估值入股,但到了二级市场就现出原形了,比如$爱奇艺(IQ)$ $蘑菇街(MOGU)$ 。
$时代天使(06699)$
高瓴资本最擅长的还是在IPO或增发时,利用自身名气,吸引投资人跟风涌入,像$三生制药(01530)$ 、$隆基股份(SH601012)$ $宁德时代(SZ300750)$
$百济神州(06160)$ 这样的巨婴,在中美港三地上市,这么多年了, 顶着中国创新药第一股的光环,却没有一款重磅药物兑现销售预期。如果背后没有高瓴资本的支持,股价应该比现在难看。
$恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$
时间炮友
彼时高瓴资本的创始人张磊表示: “教育是永远不需要退出的投资 , 做教育是最让人有幸福感的投资 。 ” 哈哈哈
高瓴资本擅长IPO打新之后就撤退,一起教育是高瓴资本在IPO时买入的,持有半年后也被清仓
$叮咚买菜(DDL)$ $滴滴(DIDI)$ $亚朵(ATAT)$
高瓴资本的创始人张磊曾经表示:“教育是永远不需要退出的投资,做教育是最让人有幸福感的投资。”
高瓴资本牛就牛在这些地方,肯定是嗅到了K12会因为内卷而封杀的消息。
其实这个只要在其管理费中拿出几万 几十万就可以搞定的事情。而且这些消息的打探是日常工作。这就是机构能战胜散户的核心武器,信息优势,尤其是1-2年内的信息优势。
卖出中概新车值得思考
国内最重仓的大佬:张坤,也在“好未来”三折之后割肉清仓了!还有新东方。
也许新东方和好未来中短期不确定性太大了,正如张坤自己所说:“一个事件发生后的影响是否重要?需要站在三年后的角度来评估,也许就能看得更清楚”。这次教育培训整顿也许导致中概教育股3年内都不会有机会了。
推荐这篇文章《割肉中概教育股,张坤的“亚洲精选”真的是乱选吗?》网页链接 对张坤在新东方洲和好未来操作,以及对亚洲精选的机会及建议写的很清晰。。。
在制造业得到资本市场大力融资,政策扶持之外,我们看到服务业一系列的遏制政策都出台了,针对教育、医美、电子烟、电商、传媒、娱乐、游戏行业。这些服务业的政策都从原来无监管变成加强监管
$腾讯控股(00700)$ $网易-S(09999)$ $京东集团-SW(09618)$
呵呵投资中国的公司难道不研究政策面么?几年前教育股也许是好的投资目标,这两年政策面明显变化,再拿几年前的言论说事不是刻舟求剑么?