关于基本面分析中市销率的应用
关于基本面分析中市销率的应用
市销率指标最好要用毛利率以及净利润率作为打折系数。
比如同样的1亿销售收入,A公司净利润2000万;B公司净利润800万,A公司的价值要远超B公司。
那么估值时,假设行业净利润率10%,是否可将A公司价值乘以2为系数。B公司按0.8的系数换算企业价值?
单纯看PB,可能被误导,因为会计处理、资产估价、隐蔽资产等都可能影响PB的数值,使得即便是同行业横向比较都必须十分小心。
但PS与PE类似,受上述因素影响很小,主要是会计处理可能会造成一些差异,而会计处理导致的差异很难持续10年8年,因此观察较长时间的PS、PE都比较可信。
因为有的企业短期可能亏损,这时PS对估值判断的独特作用就更是显现出来。
即便是医药行业,普遍PS较高,但这不是弃用PS的理由。PS高,要么是估值偏高,要么是收入利润率偏高。如果是后者,也许是合理的,但除了同类企业的横向比较外,更应聚焦于收入利润率高到超过40-50%的原因以及可持续性,如此对估值是否合理可以有更客观理性的判断。
我居然把长文看完了。。。。
我炒股20多年,在股市中发现的现象是,99%以上的超过50亿流通市值的股票,到了10倍左右的PB的时候,就会发生大幅度的回撤,回撤的结果是很多回到了2倍左右PB,很多回到了5倍左右的PB,还有市值相对小的,则是在顶部宽幅震荡长达数年来消化高PB,这3类现象与企业的基本面有关。剩下的还有1%不到的企业,在超强的台风口上仍能继续向上走,甚至到20倍PB。我知道很多富有想象力,富有激情的年青人,不愿去看这个存在的现实情况,对这个规律假装没看见。但我希望雪球上的大V们,他们正视这个规律。并且在一个品种的PB接近10倍左右PB的时候,更多的是提示风险,而不是在这个时候对它的基本面夸夸其谈。因为大V们的言论是一个引导,是一种责任。 我是个冷静的人,有时候相信大V,但更多的时候是相信概率,因为概率比任何个人的判断更加科学。但其它的球友们呢?当然,10倍PB是个高危区域和PB越低越好完全是两个不同的概念,希望昨天围攻我的朋友们不要将这两个概念搞在了一起。
7、对于医药企业 我尽量把自己的眼睛蒙上不看PB,不看PS,否则根本下不去手!
因为,太贵了
过于僵化或单一地看待估值指标,是很多“价值投资者”容易陷入“低估值陷阱”而错过真正有价值的投资标的的主要原因
肯定不能只用市销率的 估值本就是很难得
有时候市销率高反而说明人家产品有竞争力 市场愿意给出如此估值
一个5%净利的企业 和25%净利水平的企业 不在于你销售量多高 能赚钱以及维持高利润状态的能力这样的药企 即使市销高点 也无妨。