2014-07-26 11:12
分级债
分级债
不错的分析
看了大家的评论,吸引点是1、7%的折价率,2、1.6倍杠杆的收益:4%的成本借的钱,只要债券不跌,则还有4个点的利差。相当于0.6*4%=2.4%的套利收益。如果到年底债券维持目前价格不动,则收益为7%+2.4%+8%*10/12(持有期票息)=16%,持有期为10个月左右。比目前市场上垃圾债的收益率水平高(目前市场上垃圾债的收益率水平在11%-12%之间)。大家可以自己权衡。
但大致还有两个风险:1、丰利拿的债多为8-9%左右的死债,缺乏流动性,但仍按照市价进行估值,如此的话7%的折价率是否要打些折扣?2、按照0.6-0.7的标准券折算率,目前的1.6倍杠杆接近上限,如果面临赎回,则只能卖出债券,而不能继续加杠杆。如此对持仓形成冲击。
mark
这个分级基金不懂,但是我是在一个债券交易市场第二位子公司工作,我可以负责任的告诉你,第一,债券想要搞懂很复杂,第二,一月中旬债务二级市场价格就开始反弹了,起码持续到三季度初是没问题的,至于这个分级如何,还需要明天在研究