指数基金科普篇(1)

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指数基金同可转债一样,比较适合普通的防御型投资者,有很多人投资这种产品,但我想问问大家,了解什么是指数吗,了解基金吗?本文为大家进行科普,并欢迎大家积极讨论。

一.了解指数

1. 指数简述

股票指数是投资领域里常见的概念,也是非常重要的判断指标,但是很少人真正了解什么是股票指数。引入股票指数的目的是衡量股票市场总的价格水平变化情况。股票指数最形象的比喻就是学生成绩,例如上证50指数,是由上海市场市值前50的公司组成的指数,就像某个学校前50名学生,为了掌握这50名学生成绩起伏以最初的成绩为基础计算出一个数值,通过这个数值就可以看出50名学生成绩整体的变化情况,而上证50指数就是可以看到这前50家公司的总市值变化情况。再比如纳斯达克综合指数,它代表了纳斯达克交易所上市高科技股,就像学校选出了一些具有才艺的学生,把他们的成绩放到一起,看看他们成绩的变化情况。不同的行业、地区、市值大小等可以有不同的指数,我们熟悉的有美国道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数;中国有上证综指、深圳成指、恒生指数,还有上证50、沪深300、白酒指数等。

2. 股票指数的计算方式:

股票指数=当期样本股市值÷指数除数

当期样本股市值由加权均值和总市值两种方式,道琼斯采取的是均值,即样本股总市值/样本股股数,而上证指数是样本股的总市值,即∑某支样本股股票市价×总股本

指数除数=基期股票值÷基点,基期股票值同样本股市值一样,有总值和加权均值两种方式,当期样本股市值必须与基期股票值方式一致。

每个股票指数都有一个基准日,基准日对应的点数就是基期股票值。基点通常是100或1000(上证180是3299.06)。样本股是某一类股票指数选取的样本,也可以理解成这一类股票指数的代表。深圳成指、创业版指数、上证50沪深300等指数都是保持样本股的股数不变,只有上证是新增样本股。深圳成指只保持深圳交易所中市值大、流动性好的500只股票。创业板只保持中创业板块中市值最大、流动性好的100只股票。上证50表示50只样本股,沪深300表示300只样本股。为了保证指数走势的连贯性,基期股票值是随新股上市、新股替换旧股、除权等因素的变化而进行调整,因此还有了解调整后的修正计算方式。

修正公式:修正前的市值/原指数除数=修正后的市值/新指数除数

推导:新指数除数=修正后的市值*原指数除数/修正前的市值

股票指数=修正后的市值/新指数除数=修正前的市值/原指数除数

由推导可以看到,修正后的指数仍然等于修正前的指数,这样就可以保证指数走势的连贯性。

对指数的计算方式只需要了解就可以,虽然计算比较简单但理解起来仍然很困难,因此只需要记住指数的以下内容即可:

(1)基准日和基点,基准日是指数开始的日期,基点是指数最初的值。

(2)根据月K线了解指数的变化情况。

(3)了解指数的计算方式,平均值还是总值,用于横向比较。

(4)要了解样本股的构成。

以我们最熟悉的上证指数为例进行说明:上证指数全称上证综合指数,指数代码000001,在同花顺软件里F10可以查询到指数的基本信息:(不是最新,仅作参考)

样本股及总市值如下表

上证指数的季K线如下:

由上面的数据可以看到上证指数历经34年由100点涨至2730点,由8只样本股发展到2263家。中国的GDP从1990年至今增长约45倍,而上证指数只增长了27倍,远低于GDP增长,由此可以简单的推断上证指数处于低估位置。