给大家介绍一种简单而实用的估值方式——股息率估值，适用于分红和盈利稳定的公司。其中银行类股票作为代表，下面以建设银行举例说明：
1）查看建设银行近10年利润表，看看是否是稳定盈利
上图是建设银行近10的扣非净利润，稳定且有微量的增长。
2）查看历年股息值
建设银行A股
建设银行H股
由历史扣非净利润和分红情况确定未来10的股息值为0.38元和0.4港币，这个值按现有历史情况预测比较保守，未来有大概率会超过这个股息值，但是这个股息估值方式本身就是为保守型投资者设计的，所以越低越安全，不过太低的话可能会错过好的买入时机。
3）股息率设定
设定未来10年的预期收益，首先收益必须大于央行5年期定期存款利率，即要大于3%。其次一定会小于20%，如果这个值可以达到20%就相当于巴菲特的投资水平，到目前为止我认为20%应该作为投资者预期收益的天花板，这里强调的20%收益是指10、20年甚至更长时间的年均复合收益。个人认为这个收益区间最好设定为5%-10%比较合理，银行类根据历史数据股息达到7%为低估区域，因此设定A股建行的股息率为7%，H股的股息率为7%/0.8=8.75%。（港股需扣20%的个人所得税，所以需要乘以0.8的系数）
4）估值计算
估值=每股股息/预期收益（股息率），A股建设银行的估值应为0.38/7%≈5.4元，H股建设银行的估值为0.4/8.75%≈4.6港币。目前A股价格7元高出较多，而港股价格已经接近估值。截至本文发布时间港股价格为5.06港币，但是写这篇文章时的港股价格已经达到估值，大家可以等待4.6港币的出现，也可以降低预期收益买进。按5港币计算的收益率为6.4%
5）评估
写的这里的时候连我自己都产生了疑惑，既然分红是转移财富而不是创造财富，那么7%的股息率会带来收益吗？仍然以建行港股为例，看看如果在2013年以7%的股息率买入建设银行，到现在（2024年4月10日）可以得到什么样的收益。
股息以2013年的0.34港币为基准作为10年的股息预测值，预期收益率为7%，股息率需达到7%/0.8=8.75%，估值为0.3/8.75%≈3.89港币，在2013年港股建行的最低价在5港币，没有买入的时机。
而A股建行在2013年时股息为0.268元，预期收益率为7%，也就是股息率为7%，估值为0.268/7%≈3.89元，而2014年年初股价最低跌至3.75元，假设当时以3.8元/股买入10万股，本金总计38万元，一直持有10年，到2024年4月10日收盘时收益情况如下：
股票市值增值收益：（7-3.8）*100000=320000元，平均年收益率8.42%
分红收益（不进行再投资）：3.148（2014-2023分红金额）*100000=314800元，平均年收益率8.28%，如果进行再投资此收益率会更高。
实际的年平均总收益率要大于8.42%+8.28%=16.7%，考虑分红后再投资。
即使不考虑股价变化，收益率仍然超过了7%的预期收益，有的人可能会提问如果股价下跌了，股票市值收益为负是不是就抵消了分红收益，这种问题只存在短期持有的情况。如果按除息规则，2014年股价为3.75元时，经过这些年的分红后股价应为3.75-3.148=0.602元，而实际股价仍维持与股息率匹配的区间，现在的股息率为5.56%，股价7元。
总结：分红本质是净利润的一部分由公司掌控转移到了投资者的口袋，实际也是新增财富，并不只是财富的转移。
对于银行类股票众说纷纭，有的喜欢有点反对，很多投资者喜欢招商银行，觉得其更有发展，但是我觉得不必想那么复杂，就几大行而言首先不能倒闭，倒了国家也就危及了，人民币也就不值钱了，其次还得有增长，因为每年的GDP增速摆在那，最后谁的股息率高就买谁，一直持有就可以。
鉴于我个人能力的局限性，欢迎大家多提建议