一般来说，发行转债的公司，都是借钱不还的主。但是偏偏有一部分公司，不想还钱但是也不想采取行动，这部分公司一般都是国企。
今天，最让人出乎意料的是，航天信息竟然要下调转股价了：
长期高溢价
要知道，航信转债是在15年6月发行的，而它在7月份就符合下调转股价的条件了。溢价率长期高于100%，目前为125%。
主动回售
并且它在进入回售期后也按照要求发布了回售公告：
当然了，因为交易价格高于回收价，所以基本没有人参与回售。
变更可转债募集目的
在提议下调的同时，还有一个公告，就是变更可转债的募集用途：
一般来说，变更募集用途会再提供一次回售的机会。不过当前的价格113，远高于回售价格。
为什么主动下调？
我是没有想明白，为什么会主动下调？
如果大股东想下调的话，早就可以进行了，为什么要在在这个时间？
难道是担心有人会接受回售，所以弄一个下调，来调一下大家的胃口？
不过它目前交易价格已经是113.36，即使下调到底对转债价格也没有大的影响，涨幅顶多也就5%。
看看转股价值105的光大转债的交易价格也才119.95。
所以我一向不喜欢投资3A的转债：溢价高，弹性就小，盈利空间也就被压缩了。
所以说：好公司或者好转债，未必是让投资者赚钱的好机会。
$航天信息(SH600271)$ $航信转债(SH110031)$ $蓝思转债(SZ123003)$
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Lucylv2019-12-07 21:06没有万一，是一定会下调。这一点是113不动的基本点。
只说航信，我没有任何额外信息---我也不追求甚至不听不信---我就一直重仓持有！原因很简单：我相信自己能看懂------一定会下调解决转债问题。
估值：解决问题概率80%以上---其实我看到90%，那时价格160元左右，160*0.8+100*0.2=148元，再扣减两年---其实是一年解决问题---时间成本，大概率价值在------不好意思说自己自己算吧。（还要乘以一个万一没有一次到底的可能性？）
当然，我仅仅是毛估估---细算我也不会啊。。。
复利20062019-12-07 11:43即便按最新收盘的高价计算，航信相对纯债而言溢价6%左右而己，也就是说您付出年化6%的期权费，博取一个股票无限上涨或下修博弁的可能性，您觉得非常不合理和昂贵吗？
无论如何，最差就是年化亏3个点不到而已。
猎人投资笔记2019-12-07 11:39同意。如果市场price in 下调转股价的预期，那么113的价格是合理的。不过它长达几年符合下调的标准而没有动手，今年还搞了一次回售，能继续熬下去的投资者，也要有一颗大心脏啊。万一就是到期回售呢？
猎人投资笔记2019-12-07 11:37多谢回复，现在还能杠杆可转债的都是大佬。不过债底高所以溢价率高，放在航信身上也是说不通的，现在到期收益率都是负的了，从债性角度讲是没有安全可言吧？
复利20062019-12-07 11:07个人可转债组合中80-90%都是AAA级。
1、信用债己经没有了刚兑信仰，AAA级债底高，非AAA债底可能深不见底。未来会不会有跌破70、甚至更低的转债，不好说。
2、可转债也是债，玩债的第一要务是风控、本金安全，所谓风险收益匹配。做非3A，风险高弹性大，做3A风险低弹性小点，市场定价是合理的，风险偏好不同的选择而已。
2、是因为债底高，才导致溢价率高。
3、3A可以杠杠。
橄榄绿123452019-12-07 07:44其实市场给出113的价格也是合理的，给予一定下调转股价可能性，如果下调到底，那么价格必然到115或者116，溢价15左右，这也是目前好公司出来差不多的价格，航信是比较优质的公司
猎人投资笔记2019-12-06 22:41估计是
猎人投资笔记2019-12-06 22:413A是我能想到的唯一原因
轻机枪L2019-12-06 22:19为什么还能保持113的价格
爱嚼小柠檬2019-12-06 21:30怕变成格力第二吧