2019年7月10日上市转债分析：华钰转债

最近两天的行情不好，前天的AAA$环境转债(SH113028)$上市时的折价，估计吸引了不少人抄底，昨天却是以正股更大的跌幅来缩小折价幅度的。

所以折价这个东西，有的时候能不能吃到，真的也是靠运气的。$中环转债(SZ123026)$上市当天也是大幅折价，我先是开盘价卖出，后来又忍不住当天盘中买回来不少，目前也还拿着，折价扩大到了9%了 。

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发行信息

总体印象

周期性行业，去年四季度和今年一季度业绩大幅下降。

无亮点。

买卖建议

预估价格：目前转股价值105.5，预估上市首日溢价率为1%-3%，价格为106-109

卖出建议：建议卖出

买入建议：不建议

主要业务

公司主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿（含银）、铜精矿等。公司拥有扎西康矿山和拉屋矿山 2 座生产型矿山，同时拥有 1 个海外采矿权项目，目前处于建设期；4 个详查探矿项目，3 个探矿权转采矿权手续正在办理中

估值

扣非PE-TTM：31.82(历史分位点：37.06%)

PB（不含商誉）: 2.86 (历史分位点：16.08%)

扣非PEG: 4.55 (历史分位点：2.98%)

过去3年扣非净利润复合增长率: 7.03%

16/17/18年收入增速：11.67%/35.38%/26.57%

16/17/18年扣非净利润增速：14.88%/46.63%/-27.21%

19年一季度业绩：营业收入同比下降69.3%，扣非归母净利润同比下降89.16%

趋势

短期：下降趋势，目前与国证有色指数一样跌破了MA30日均线

长期：底部震荡。从17年初到19年初一直处于下降趋势，近半年处于震荡

风险提示：

1 本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。

2 文中正股估值数据来源于：理性人

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$华钰转债(SH113027)$

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