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还有“熊市抄底可转债”,“转股价下修博弈”和“价值可转债”组合,均取得不错的业绩。
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(以上数据来自于:富投网)
截止到3.12,已经有14天满足强赎触发条件,鉴于目前收盘价比强赎触发价高了10%,只要明天不跌停,那么就满足强赎的条件了。虽然这不是这一波行情中第一个强赎的,却是我们自己组合中吃到的第一个螃蟹,还是值得高兴的。
之前在转债摊大饼的正确姿势也明确提出过:“虽然我们的组合是低价转债组合,但绝不会因为一个转债的价格涨过了110或者120就把它卖出,否则我们一个强赎也吃不到。别忘了,强赎才是转债市场上最美丽的烟火。”
那么在即将欣赏到第一个烟花的美丽时,也来回顾一下我们这个去年10月份建立的大饼组合的业绩(2018.10.22至2019.3.12)吧。
不看不知道,一看吓一跳!
即使大盘经过了近两个月的连续大涨,转债组合的业绩依然战胜了沪深300(SZ:399300)和中证转债(SH:000832)指数,并且大幅战胜了之前我们筛选的几只优质可转债基金
(画外音:当初为什么不把买转债基金的钱都买到大饼组合上呢 )
并且这样的业绩是在自从10月份建仓后,仅有1次调仓的情况下得到的。一句话总结:躺着就把钱赚了 。
我们先来看一下18.10.22和19.3.12之间转债价格分布的对比:
通过上面两个图就可以看出来:
在去年10月份,是大家对转债预期最差的时候,有70%的转债是低于100元进行交易的。这是什么概念的?相当于市场预期一半以上的转债有违约风险。
而我们就是在这个时间开始建仓,构建了转债大饼组合,并且策略是从低于面值交易的转债中筛选溢价率低的品种。
而经过股市几个月的上涨,目前只有5只转债低于100元,70%的转债都高于110元,也就是说我们完整的吃到了信用修复和股价上涨的双击。
既然即将触发强赎,我们就要考虑怎么卖出了。
这里首先还是要祭出安道全老师的最高价折扣法。虽然安道全老师后面又将它升级为“复式高价折扣法”,但是对我来讲那样操作起来太复杂。并且本来我们就是大饼,不是重仓持有,也没有必要将卖点还要分成好几次。因此我还是选择“最高价折扣法”的基本款:
1. 进入强赎后,每天记录转债的最高价;
2. 如果转债价格从前期最高价下跌10%或者10元,卖出转债。
3. 如果转债始终没有跌破最高价的10%,那么在最后强赎日期前也要卖出转债,否则就会被大股东低价收走。
(您还别笑,真的每只强赎的转债都有一些既没有转股,也没有卖出,就被大股东收走的,只能称之为“不差钱的土豪”)。
这个方法的优点显而易见,不会承受大幅回撤;缺点也是显而易见的,肯定不会卖出在最高位。然而,对于我们摊大饼的人,本来就放低了对自己的预期来做的(不然就会做精选而不是大饼了),也就不奢望要卖在最高点了。
还有一种趋势派的做法:以可转债的正股走势为参考,如果在10日线上则继续持有转债,否则卖出。这种方法的波动可能会大一些,但是最终吃到的肉可能也肥一些。
如果卖出后,再去买什么?
相信最近也有很多朋友在纠结这个事情,原来的时候没有上车,现在眼看着很多转债都飞上了天,怎么办?还能不能买?买的话买什么?
尽管现在涨的有点让人窒息,但是拉长看,目前市场的整体估值水平还是很低的,所以仍然可以上车。那么怎么既安全又有效的上车呢?
考虑到手中也有转债马上就强赎了,我最近也在思考这个问题,最后的结果就是这个新的转债组合:$低价股的可转债(ZH1871719)。
去年我们建仓$千里之行-可转债(ZH1194950)的时候更多的要考虑安全性,因此我们对价格的上限以及转股价下调空间上做了限制。而现在100元以下的转债已经是凤毛麟角了,因此这个时候换仓的话更多的时候考虑进攻性,而安全性为辅。
筛选思路如下:
1. 删除溢价率高于30%的可转债。
解读:大好行情不可错过,只有溢价率低才能比较充分的跟上正股上涨的脚步,或者龙卷风 。
2. 删除正股价格高于10元的可转债。
解读:这其实是个博傻的策略:消灭低价。牛市的消息经过新闻联播的宣传早就传到了大妈们的耳朵里,场外的人冲进来的时候会更喜欢买低价股,而不是估值低的股,因为他们根本不看估值
3. 根据正股价格从小到大进行再次筛选,剔除掉流通市值大于100亿的。
解读:这是另一个博傻的策略:盘子小的正股在牛市行情里才能一飞冲天。
4. 筛选出连续三年下跌,或者连续两年下跌并且跌幅大的正股,选择对应的可转债。
解读:最近的行情明显是超跌的小盘指数的反弹力度更强,因此我们在筛选的时候也优先选择超跌的正股。
5. 实际买入时会优先选择价格在110元以下并且溢价率低于10%的转债。
解读:110元以下更多的是考虑的安全性,因为即使高于面值,但是考虑到利息和到期赎回价格,110也基本是一个保本的价格。同时限制溢价率低于10%是保证充分的进攻性。
当然了,当想调仓的时候是否还有这样的选手,只能看运气了。
当前的筛选结果如下,这也相当于我们后续换仓的转债池。
相信有很多朋友最近在转债上都是赚的盆满钵满的,欢迎留言分享您的喜悦!
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风险提示:
1 作者持有文中提到的部分转债,72小时内没有交易计划,但是有屁股决定脑袋的嫌疑。
2 本文只是个人思路总结,不可作为投资建议。
$中信证券(SH600030)$ $东财转债(SZ123006)$ $千里之行-可转债(ZH1194950)$
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刷了下大饼组合 $Lagom可转债(ZH118185)$ ,今年也+25.6%了。
本月110元内转债普涨、冲的有点急~
溢价35%+的$岩土转债(SZ128037)$ ,上午都干到105
目前我盛路转债持有2000张,也是组合里第一个强赎的,还真有点小兴奋呀
不错不错,我们俩的思路很相似。你比我建仓的时机要好一些,我的500倍杠杆实盘组合更分散一些,换仓更频繁一些。昨天统计盈利也超过20%了
尚荣122了
纠正下,明天跌停与否不影响,今天收盘就满足15天了。
看好洲明科技正股,今天洲明转债是好机会吗?