2014年中国光大控股资产负债表浅析

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最近着重看了一下中国光大控股的资产负债表,负债应该都是真实的,主要说说以下三类非流动资产:
联营公司投资:

主要资产为33%的光大证券,35.33%的中国飞机租赁,出资7000万占35%首誉光控资产管理有限公司,49%光大证券(国际)有限公司。
由于这两块资产公司是按照权益入账的,基本是按照公司的净资产占比来计算,因此联营公司投资价值在三年变动不大,14年的增长主要来自中国飞机租赁和首誉光控资产管理有限公司,目前光大证券和中国飞机租赁都已上市,如果按照市值来估算这块的资产要增厚200亿左右。

备供销售证券:
上市部分主要资产:3.51%的光大银行,由于14年银行大涨,这块增厚资产30亿,应流股份上市增厚10亿左右,节能风电上市增厚10亿左右。
非上市主要资产:大概59亿,14年相对13年增长不多,13年对比12年增厚较大,主要是13年投资的项目较多,见我前篇。这块资产每个结算日计算公允值,就算整体低估不多吧,有部分按照成本入账。

指定为通过损益以反映公平价值的金融资产:
增长比较快速,这块资产也是以公允价值入账。
个人没有感觉出来备供销售证券和指定为通过损益以反映公平价值的金融资产的太大区别,有高人的话可以说一下。感谢。

全部讨论

2016-03-19 15:08

年报给的信息太模糊,几乎没有写退出了哪些项目,退出项目是是赚是赔。   只有光大银行的股权转让写了的,低于净资产价格转了部分股权给集团公司。

2015-12-24 08:36

之前一直有关注上海实业跟复星国际,港股综合类企业估值普遍偏低,尤其如果持有大量A股股权类的。个人认为市场给予这类企业的定价本质上差别不大,个人投资者的预期差主要是看投资者对未来预期部分的溢价计算。比如上海实业,它的白送部分是地产业务;光大控股白送的是资管业务。个人认为投资这类隐蔽资产的公司还是兑现时间的问题,至于低估多少本质上市场已经通过价格反映了,差别不大。
我一直在犹豫上海实业还是光大控股,结果两个都买,上海实业兑现慢点,毕竟整合两个上市房地产平台需要更多时间,但是烟草和收费公路资产很优秀,水务成长不错。至于光大控股,感谢林奇法则对一级投资市场的整理,现在基本搞清这部分价值了,感觉光大要看集团对光大证券股权的整合,当然,未来的注册制与战略板是光大控股最大的利好。

之前说起对于管理资产采用P/AUM的估值方法,我查过惠理和KKR的估值,分别是0.12和0.07,另外可以参考一下这篇文章网页链接

2015-12-15 13:40

2015-12-15 13:24

感谢帮转