公司所处水电站流域介绍：
芙蓉江是乌江下游左岸的大支流，发源于贵州省绥阳县大娄山脉东麓枧坝乡，流域面积7360余平方公里，河长约230公里，天然落差约1100米，平均坡降约4.8‰。流域流经贵州省遵义地区东北部，重庆市彭水和武隆两县。
芙蓉江流域地处高原山丘地带，地势从西向东北倾斜，受地形影响，降水量分布 芙蓉江(4张)不均匀，多年平均年降水量一般为900～1300毫米，最大值为务川县濯水站1307.9毫米，最小值为正安县庙塘站872.7毫米，最大年降水量为(1977年)绥阳县旺草站1889.5毫米，最小年降水量为(1966年)正安新州站707.9毫米。
北盘江，珠江流域西江上源红水河的大支流，发源于云南省沾益县乌蒙山脉马雄山西北麓，流经云南、贵州两省，多处为滇黔界河，至双江口注入红水河左岸。北盘江全长449公里，总落差1985米，平均比降4.42 ‰，河口多年平均流量390立方米每秒，流域面积26557平方公里，在滇境河段称革香河，习惯上称北盘江上源。
北盘江流域的气候复杂多变。年平均降雨量1300毫米。黔西南为多雨区，多雨中心在册亨、兴仁与普安间，仅上游威宁、水城一带为少雨区。流域内平均气温16℃，西北部较低为14℃，东南部较高为20℃左右。
总结：可以看出黔源电力的流域和桂冠电力非常相似，来水非常不稳定，丰水年和枯水年的来水可能相差1倍。

其中后三个将在今年投产。
装机容量情况：

发电量情况：


可以看出公司装机容量变化不大的年份，发电量基本是高一年低一年，说明流域来水非常不稳定，大小年很明显。
各电站电价：
普定水电站的电价：0.2924/千瓦时
引子渡水电站的电价：0.2774/千瓦时
鱼塘水电站的电价：0.2724/千瓦时
光照水电站的电价：0.3130/千瓦时
清溪水电站的电价：0.2724/千瓦时
董箐水电站的电价：0.3260/千瓦时
可以看出黔源电力的电价明显高于桂冠电力，短期上行的空间不大。
取从2008年所有电站发电量最低值（亿千瓦时）：
普定水电站：2.45，引子渡水电站：4.93，鱼塘水电站：1.91，光照水电站：12.88，清溪水电站：0.57，董箐水电站：15.85，水电收入：11.93亿，由于大部分电站有少数股东权益，净利润大概-1亿。
取从2008年所有电站发电量最高值（亿千瓦时）：
普定水电站：3.32，引子渡水电站：9.08，鱼塘水电站：3.29，光照水电站：29.22，清溪水电站：1.15，董箐水电站：33.56，水电收入：24.74亿，净利润基本为4亿。
补充北盘江降雨量数据：

14年7月北盘江的降雨情况以及历史对比：

两个数据都显示14年都超过历史同期水平。
最后补一个各级水电站及区间水文年径流参数比较表。

资产折旧：
2014年底公司房屋建筑物原值130.25亿，累计折旧19.09亿，公司是按照发电量进行折旧，差不多每度电8分，剩余110亿，
专用设备原值30.5亿，累计折旧13.42亿，专用设备较快，大概7%左右，剩余的17亿。
如果按照每年发电100亿度来算，每年折旧8亿。
大概15年折旧完毕。
到2030年公司总利润多出来5亿（少数股东权益），每股增收1.6元。

财务费用：
2014年财务状况长期借款125.36亿，财务费用6.36亿，大概都是18-20年的贷款，一般房贷都是每月一样，公司的有什么区别吗？具体财务费用的每年递减我没太搞清楚，有懂的可以说说。
最高和最低值差距巨大，目前估值个人认为过高，27亿市值比较合理。。
ps：本人没有持有相关股票。如有纰漏欢迎大家讨论。@今日话题