十多年来，格力的年复合增速都在20%以上，这是一个很惊人的速度。但格力的历史市盈率，大多数时候只是在10倍左右。
一个年增速在20%以上的企业，又是to C的生意，在国人心中又有足够过硬的美誉度和知名度，按常理，是不该只享受10倍PE的。
压制格力倍数的主要障碍是周期性，市场认为格力的长期盈利稳定性不够，因此不愿给多高的估值倍数。
一般认为，格力周期性来自两个方面，一是渠道周期性地提前压库存；二是新房装修用空调的销量，受房地产调控周期性的压制。
但这两个周期根源正在消失。一是厂家在大力建设电商自销模式，自然会减少渠道库存；二是房地产调控已经进行多年，新房装修量会逐步稳定。
因此，格力的空调销量增速，将逐步进入稳定期，不会再出现较大幅度的波动，更不会出现突然的负增长，格力对空调增速的调节能力将极大增强。
另一方面，空调的营收占比也将下降，格力的品牌美誉度将扩展到其他电器领域，使得其他家电的营收占比会大幅增加。
格力的核心竞争力就在于格力的品牌和质量美誉度。格力品牌就代表着过硬的质量，这个品牌的力量，使得格力在它进入的任何家电领域里，都能收获巨大的市占率。
但格力的质量美誉度，似乎暂时并不适合于扩展到家电之外的其他领域，比如手机。另外，格力也不是很合适扩展到高端奢侈家电。手机其实并不是一个家电，而是一个互联网入口和全新的领域。在中国，家电这种东西，价格才是王道。要讲高端和奢侈品，欧美日天然更有优势。
格力的出路在于，将传统家电和互联网融合，同时还追求极致的性价比，不要搞什么高端奢侈品一类的定位。
说白了，就是走小米走的路，让小米无路可走，当然，更多的是和小米并存。但中国的头部家电品牌不会太多。
一旦格力找准合适的策略，并趁着格力比小米依然强大许多的美誉度，在空调之外的其他家电领域崛起，格力的倍数完全可以上升到20倍或以上。
格力的另一个极大的核心竞争力，其实是大家一直有争议的董姐的进取心。董姐的强烈的想把格力做大的决心，这决不是一般企业所具备的。尝试手机、尝试锂电池，这些都是跨界的巨大挑战，A股又几家企业又敢做？董姐就敢做，虽然没成功，但董姐一旦在该发力的地方抓紧发力，企业核心人物的进取心，这时候就会体现出巨大的威力了。
这其实就是高瓴看中格力的最大的一点。