1、合同销售额784亿，同比增长29%，均售价1.47万；2020年目标销售额823亿，同比增长5%，但据说下午岑老板改口进说，正常情况下应该可以同比增长20%，也就是941亿。
18年销售，广州、佛山是绝对大头占比57%，加上珠海，东莞，清远五个城市占比超过80%，销售绝大部分在大湾区核心城市。
销售目标5%确实偏保守，但20年时代要想实现千亿销售难度也是非常大的，目前看应该可以实现15%上下的增长。
2、归属股东核心利润为54.7亿，同比增长30%；归属股东利润52亿，同比增长19.4%；因为去年4月配股，股本增大，每股收益2.73元，同比增长13.8%低于利润增速。毛利率从39.9%下降到29.3%。每股派系0.844元，同比增长22.8%，目前价格股息率大概6.5%
核心利润/利润增速，毛利率，分红，符合预期。
3、 截至2019年12月31日，总土地储备约为2,300万平方米，平均土地成本4074元每平米，对应当前均售价1.45万左右；土储 主要分布在国内一二线城市，其中位于大湾区1的土储占比近90%。
2300万方土储，对应大概3000~3500亿货值，里面包括占比30%达700万方的停车场等，此外还包括已售未结在里头，已售未结大概550亿左右，所以时代的表内土储是不足的。只能通过旧改+招拍挂来补充土储。
4、本年来自城市更新业务的收入为人民币21.7亿，同比下降21.9%，主要来自正大康地、里水洲村、水泵厂和里水草场。截至二零一九年十二月三十一日，城市更新项目总数超过120个，潜在总建筑面积约4,300万平方米。 19成功转化10个城市更新项目，其中有8个转为土储，总建筑面积约349万平方米 。
5、2019年新增28幅地块，土地储备建筑面积约757万平方米，归属建筑面积约492万平方米，土地购置成本总额234亿元。
6、总有息负债537亿，短期到期借款186亿，账上现金292.8亿，净负债率67%，略微上升；平均融资成本7.5%，18年则是7.7%，略有下降；产生汇兑损失2.4亿。
7、物业管理收入为7.25亿，同比增长47.2%。
总结来说，中规中矩，主要缺点是土储不够，销售增速（目标）较低（保守）。时代主要的投资逻辑是丰富的大湾区旧改资源，目前来看旧改资源释放速度略慢，按19年的速度，需要十几年才能转化完毕。根据目前的土储量，如果20年没有通过旧改或者招拍挂适当补充货值，对于时代今年目标推货1500亿，持保留态度，对于完成5%增长的销售目标持乐观态度，认为有希望实现900亿上下的销售额，同比增长15%左右。