美股消息面和复盘
● 美国非农就业数据远超预期，经济V型复苏的预期似乎得到了数据验证。做多情绪爆发，隔夜美股大涨，涨幅方面“道指（+3.15%）>标普（+2.62%）>纳指（+2.06%）”的趋势得以延续。领涨的仍然是前期滞涨的航空、石油、金融等周期性板块，以及旅游、百货等受到疫情重创的板块。报复性上涨。
● 但尽管如此，纳指在盘中仍然一举刷新历史新高。前期由于对经济复苏的犹疑而对历史新高围而不攻的局面被打破。纳指在经过疫情和崩盘之后，再次刷新历史新高，这对于风险偏好的提振是有标志性意义的。
● 尽管事后爆出非农口径存在误差，与实际情况有出入。但我认为不影响市场趋势。因为口径问题并非只在5月非农数据上存在，3月、4月一样存在。影响市场预期的是数据变化趋势，而非绝对数值。
● V型反弹短期可能还会被验证、贸易战阴云暂时散去、原油减产周末有望在OPEC会议上进一步落实，三个利空短期都散去了。唯一的担忧是经济复苏强劲+货币宽松带来的潜在通胀压力，可能导致美联储收水，这个需要密切观察。
关注两个观点
1. 富国银行策略师提示美债收益率持续上行的风险。背后对应的是风险偏好持续上升。对境内债券会有影响吗？
2. 摩根大通认为，尽管美股接近疫情前的水平，但疫情期间全球央行放水后，m2实际上是扩张了的。所以实际上目前配置在美股上的m2（40%）显著低于后金融危机时代的历史平均水平，也显著低于疫情前的水平（49%）。这为解释美股的强劲反弹提供了一个新的视角。
境内市场
● 境内债与亚洲美元债（包括亚洲国家的主权美元债和中资的离岸美元债）是两种性质不同的资产。前者是避险资产（资金主要是境内资金），后者是风险资产（高收益债性质，资金是全球资金）。所以二者是有某种跷跷板效应的。用这两种资产来做组合，可能效果不错，尤其是考虑到境内债前景仍然不清晰的情况下。
● 美元持续下跌，美国国债利率持续上行，避险资产被抛售。这个过程可能还没结束。香港金管局出手卖出港币维持联系汇率。人民币的汇率短期也不再需要担心了。这可能是对境内债券少有的利好。
● 对A股而言，短期利空应该是要随之消散的，仍然认为可以买入。但很多优质个股早就创出了比疫情前高得多的新高，该怎么看？
● 港股较A股而言，由于是资金的自由港，肯定更受益于全球风险偏好提振。此外，科技股回港二次上市并纳入恒指，也有利于提升市场人气和流动性。在6月份，倾向于认为港股好于A股。