【交易笔记】Uncertainty of Uncertainties-20201006
病毒、大选与不确定性
距离总统大选不到一个月，短短一周之内，我们经历了史上最混乱的电视辩论、特朗普突染新冠病毒、突然入院、突然离院、又突然出院，美股跟着兜兜转转，涨了又跌，跌了又涨。好在国内期货休市，免于担惊受怕。
大选本身当然是目前市场最关心的事件，而且它压倒一切其他...
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他的全部讨论
市场观察
本周几乎所有风险资产本周都做了一个“俯卧撑”，波动不小。显性事件大概有三个：
1、中国8月经济数据：
数据是不错的，尤其是零售总额增速回正，可能意味着消费这个中国经济的重要支柱在回来的路上了；
2、苹果发布会：
iPhone 12没有在本次发布会上发布，这并没有...
市场观察（20200901-20200912）
1、经济继续复苏，货币宽松依旧，没有什么特别打击市场风险偏好的事件。美国失业人数比预期的多，但市场显然并没有太把这个数据放在心上。
2、美股科技泡沫开始崩落，我整理了一下主要指数这两周的涨跌幅：
创业板指（-8%）< 纳指（-7.3%）< 恒生...
距离上一篇交易笔记已经过去了半个月，这期间上证综指从3380起，上摸到了3458、又暴跌下探到了3180、然后拉升回了3330，经历一轮上下，指数基本回到了上一篇笔记写作的时候。
这期间没有写笔记的原因主要有三个，
一是关于A股市场的看法，基本上都在上一篇笔记拥抱牛市，寻找出口
近一周最热⻔的话题应该是A股的牛市。两市成交量连续4天破万亿，昨天更是达到1.75万亿。上证综指也创数年新高。大家都在问，这是牛市吗？该进场吗？
我曾听某位基金经理说过，市场上很多东⻄都可以骗人，但是成交量是骗不了人的。我觉得很有道理。持续放大的成交量、拥堵的券商交易系统、排队...
市场观察
A股、港股、美股，本周三大市场基本就一个字：牛。
但三个市场牛得又不太一样：
先说美股，美股的牛基本是熟悉的味道，经济数据、疫苗研发进展、联储表态，都继续支撑美股上涨。标普纳指双双走牛，本周四个交易日累计上涨均在4%+。
再说A股，A股是最受关注的。与2018、20...
【交易笔记】疫情回潮引波动，A股市场有韧性-20200629
## 美股
A股假期期间，美股连续回调，包括纳指也在上周二创新高后回调近4%。诱因主要有二：
1. 美国疫情出现二次爆发迹象，确诊人数再次出现上升趋势。全球确诊和死亡人数也随之不断突破整数大关；
2. 美联储进入6月突然出现了缩表，虽然缩表程度不大、且不代表趋势性的反转，但市场仍...
【交易笔记】Just Buy Everything?——20200624
美股市场观察
本周市场充斥着对各大央行实行“收益率曲线控制”（Yield Curve Control， YCC）的预期。在YCC政策范式下，央行将市场上的长期利率作为政策目标，通过无限量的流动性，将长期利率控制在某一水平（例如，0或接近0）。
这与美联储过去以经济、就业为政策目标，以短期利率为着...
联储发话，市场巨震
隔夜鲍威尔讲话，重点有：
1.继续以至少不低于目前的速度买入资产；
2.对经济前景预期悲观，经济和就业复苏还有很长的路要走；
3.美联储将使用一切工具支持就业和经济复苏，暂时放弃利率曲线控制，可能一直持续到2022年。
市场对第2点反应强烈，“V型复苏...
【交易笔记】美股风格再度切换，A股或有做多机会-20200610
美股市场观察
1、 隔夜美股出现分化，风格再次切换。前期走出填坑行情的价值股出现回调，航空、邮轮、波音等趋势反转个股也出现回调，导致道指、标普下跌。而以FAANG为代表的科技股则全部上涨，带动纳指收涨。
2、 $特斯拉(TSLA)$ 盘整之后，今日（6月10日）盘前刷新历史新高。还是那句话...
【交易笔记】道指填坑纳指新高，港股A股动能有限-20200609
美股市场观察：
1、上周五的非农就业数据继续助推美股升势，价值与成长齐头并进。
2、一边是航空、波音、石油、银行、邮轮等受到疫情重大打击的板块和个股在趋势反转的逻辑下暴涨，拉升道指、标普；另一边则是成长股稳中有升，带动纳指刷新历史新高。特斯拉两日累计涨幅近10%，距历史新高...
【交易笔记】非农数据远超预期，口径问题不改多头思维-20200608
美股消息面和复盘
● 美国非农就业数据远超预期，经济V型复苏的预期似乎得到了数据验证。做多情绪爆发，隔夜美股大涨，涨幅方面“道指（+3.15%）>标普（+2.62%）>纳指（+2.06%）”的趋势得以延续。领涨的仍然是前期滞涨的航空、石油、金融等周期性板块，以及旅游、百货等受到疫情重创的...
市场情况观察
美股
隔夜美股微跌，标普结束四连涨，-0.34%已是近两周最大跌幅。纳指-0.69%，面对一步之遥的历史新高，显然投资者并没有信心。唯独道指上涨0.05%，航空、银行等前期蹲在“坑”里的权重股开始上涨。关注5月就业数据，但肯定是很差（而且大概率是最差），所以可能市场不大会进...
聊聊债基。对债券投资和银行间市场，我当然是外行，不敢妄下判断。但从产品与渠道的角度，倒是有些想法与大家分享一下。
三个“始料未及”
这次债券市场的持续回调，可能是很多人始料未及的。但这个“始料未及”的背后，其实有三层：
1. 对大多数的市场直接参与者而言，调整的幅度、央...
* 隔夜美股继续大涨，纳指面对历史新高近1.6%的距离，面对资本市场与基本面的显著脱节，纳指明显开始滞涨。标普500开始显著跑赢纳指，离历史新高尚有8.6%的距离。
* 持仓个股中，运动服饰开始上涨（阿迪达斯+5%，Under Armour+10%），阿里巴巴前期被压制的股价也开始反映（市场迟早会意识到拼...
* 权益市场从疫情打击中走出来后一路向上，中美摩擦、美国动乱等几乎都被市场无视，未造成扰动。究其原因，可能是新一轮的货币宽松、甚至负利率推升了权益市场。
* 美股成长股显著强势，消费股基本面相对确定，反弹也比较迅速。周期板块仍需要时间。除非疫情出现第二轮传播打击经济复苏预期，...
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