昨天写的内容给很多人带来了歧义，换个图。

这是一个14年底创建的美股SPY组合，截至到今天，跑赢了95%的美股其他组合，请注意，是美股其他组合，跟A股没有关系了，那些看到美股A股对比就要撸胳膊的可以坐下了。

为什么要发这个数据？

原因很简单，在高效的市场中，大多数普通人是折腾不过基准的。

价值投资在中国的普及给我们带来了正反影响。

好的影响是，帮助大多数人开始用相对科学而非玄学的角度看待股市了。

而坏的影响是，价值投资几乎在每个人内心中都根植了一个思想，我要占市场便宜。

什么叫价格，就是整个市场对企业的估值就叫做价格。

而大量价值投资者坚信，他自己通过懂企业，懂护城河，懂安全边际算出的估值可以比价格更准确，从而套利市场。

从而进一步得出结论，如果未来价格涨了，那么就是自己算的准。如果未来价格跌了，就是市场是错的。

而现实是什么？未来价格的涨跌跟过去几乎没有一毛钱关系，价格的变化只与未来发生了什么新的信息有关。

价格是定义未来而非总结过去，你企图通过过去去推演未来从而产生超额收益，结果就是上图，大多数人跑输基准。

当然，很多人说，我就是想要跑赢基准，应该怎么弄呢？

对于普通人来说，跑赢基准最有效的方式是，拜庙，让运气站在你的一边。你就可以通过放大你想要放大的风险来获取超额收益。

这里说的放大风险，很多人直观感觉就是上杠杆，当然， 上杠杆是最简单的，但不是唯一，你也可以在某一行业加大你的权重。

比如金融危机之后，你持有纳指就跑赢了标普，原因是，你在科技行业放大了你权重，而危机后的十几年，是科技股的大牛市，运气跟你站在一起。

那么本世纪第一个十年呢，运气不在你身边，你一万元的QQQ只剩3000元。

说到底，人很难预测未来，投资本质上就是一个如何合理安排风险的事情。

相对于大多数自己折腾持股来说，持有基准，比如标普500，你风险承担的更合理。

当然，这不代表持有SPY就不会跌，历史上几十年下跌的情况也不是没有，但是如果SPY海量下跌，你自己折腾的会跌的更惨。

总结一下，对于普通人来说，拿着基准赢一多半；对于立志想要对投资有所精进的人来说，不要去考虑什么估值高低这类新手问题了，你会陷入泥潭。多去想未来，你愿意承担什么风险，不愿意承担什么风险。尽量多元化你的风险。对于极端风险，能分散就分散掉，不能分散的，就交易掉，最后等待命运女神的眷顾。