你的每一笔交易本质上都是在押注一种宏观。

上图为科创指数与美国十年期国债的对比。

完全的镜像关系。

简单理解,科创类资产对资本旺盛的需求性质决定,主要依赖于负债端成本,而美债做为全球资金成本中枢,当美债收益率上升,科创就稳稳的下跌,反之依然。

科创的资产端几乎没有什么好说的,由于极低的起点,任何政策的消息都是好消息,所以,你判断科创本质上就是在判断,5%的利率是否已经足够高。

相反,再看下图:

红利指数与中国10年期国债收益率形成了镜像。

也就是说,红利类资产,由于对资本需求非常低,所以负债端变得不重要,重要的是资产端。

资产端产生的股息率与人民币利率形成竞争关系,利率降低,红利股就上涨,反之亦然。

所以,你买入红利指数,你核心要判断的是,我们还有多少利率空间以及对汇率的冲击压力。

上述两个图几乎描绘了当前市场的两个极端,完全看负债端股票以及完全看资产端股票,其他更多的是介于两者之间,只是比例不同。

如果你完全无法判断,那么简单的根据波动率风险平价,杠铃化两极端也是不错的选择,依然可以稳稳的跑赢沪深300

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精彩讨论

孙波hjq2023-11-07 14:43

中证红利只有2021-2023年是跟中国10年国债收益率刚好相反,2018年中国10年国债收益率一整年都是跌的,人民币汇率也贬值了1年,中证红利全收益-16.15%,2018年美国10年国债收益率是小涨。

大道至简风拂海棠红2023-11-07 14:07

简单理解,
科创类资产对资本旺盛的需求性质决定
更简单理解,
科创类资产决定于风偏强的资本
而美债要多是避险趋向
因此科创与美债正好负相关

配置喵2023-11-07 13:58

雪球至少8成跑不赢沪深300。

全部讨论

kelviexq02-18 14:18

杠铃策略丨科技(美债收益率)、红利(中债收益率)

Poise02-03 22:45

多棒的帖子啊

周周爱看书01-10 23:55

学习

阿甘式的czh2023-11-19 10:46

科创股价与美10债利率负相关,红利股价与中10绩利率互相关

秋日丝语2023-11-12 08:13

喵大,说说美股的镜像