上一帖聊了变革的好处，本文聊一聊什么是变革。

提到过去20年，全球化是绕不开的话题。

所谓全球化，本质上就是中美收割全世界,2000年到今天全球增加了62万亿的GDP，中国增加了16万亿，美国增加了13万亿，除中美之外所有国家加在一起增加了33万亿，中美占了将近一半的增量。

中美全球化怎么实现的呢？简单说经济可以理解为几大要素，资本，劳动力，以及资本与劳动力无法解释的全要素生产率，主要是科技进步。

中美的结合本质上我们可以分为四个群体。

中国资本，中国劳动力。

美国资本，美国劳动力。

全球化就是全球最具优势的资本（美国资本），寻找全球最具优势的劳动力（中国劳动力）的故事。

所以，我们观察到，全球化，就是奖励美国资本与中国劳动力的故事。

美国资本最显著的代表就是美股，最近20年波澜壮阔的涨幅。

那么中国劳动力呢？看中国平均工资吧。

从2000年的9371到2022年的114029（数据由国家统计局提供）

同样，有受益群体，就会存在受害群体。如果美国资本中国劳动力受益，那么美国劳动力，中国资本就应该受害，因为不具备竞争优势。

下图为美国平均每小时工资：

从2000年的13美金到今天的不到30美金，与中国工资增长产生强烈对比。

那么中国资本呢？

这就是很有意思的地方了，理论上来说，所有发达国家与新兴国家的全球化合作，都是以牺牲新兴国家资本为代价，因为后者没有竞争优势。

这也是为什么新兴国家永远反复被收割的原因。

大家都听过美元的潮汐效应，当新兴国家大量需求外债建设自己时，每一次美元潮汐效应，都意味着新兴市场的破产，崩溃。

这里有太多的例子，以巴西举例：

这是巴西的经常账户，我们看到赤字是常态，美元一回流，巴西的经济就崩，反反复复的陷入所谓中等收入陷阱。

其他诸如阿根廷啊，印尼啊等等都一样。

但是我国就很有意思，下图为我国的经常账户：

我们的经常账户一直保持顺差状态，说白了，我们并没有完全依赖外部资本。

因为我们内生了内部资本，也就是大家耳熟能详的土地财政。

所以，中国资本也是赢家，这个赢家虽然没有体现在股市中，但是体现在了房地产市场。

PS:经常有人问我印度的未来，我的解释是，如果印度无法内生货币，那么最终结果就是另一个巴西，阿根廷。

所以，回到上文，全球化的四大利益群体中，唯一受损的就是美国劳动力。

在过去20年，美国的铁锈带，也就是重劳动力工业区，一片萧条就是这个原因。

说到现在，变革是什么？

当前最大的变革就是，全球化的结束，逆全球化的崛起！

回到四大群体，就是各回各家，各找各妈的开始。

美国资本开始跟美国劳动力结合。

这半年你能看到最多的美国新闻就是罢工，美国目前有42万工人罢工，预计到年底可能超过55万人，为1983年以来最高人数。

为什么罢工？要求涨工资呗，那么涨工资的底气是什么，为什么过去20年不这么强烈要求涨工资呢？因为制造业回归呗，什么叫制造业回归，就是美国资本开始跟美国本土劳动力结合，开始需求本土劳动力，所以劳动力有了谈判筹码！

聊了会么多，对投资到底有什么意义呢？

如果你投资的是美股，那么重点就要关注重劳动力行业以衍生的能源，大宗商品企业。高利率时代，他们会最优先的拿到财政刺激资金，转化为自身利润。

如果你投资的是A股，那么由于海外资本的缩紧，你就需要重新找到更多的资本来对应你的劳动力。

这两年股市的大跌，背后就是海外资本与内生资本房地产的信用缩减的表象。

同时，要非常谨慎过去20年表现良好的消费行业，因为你劳动力红利已经随着全球化的停摆而停滞。

重点要关注资本，劳动力之外的大杀器，全要素生产率。

因为到目前为止，我们既不具备美元的信用派生能力，劳动力优势也开始无法跟东南亚，墨西哥竞争。

我们唯一能做的事情就是提升全要素生产率，也就是技术进步。

这也是为什么我最近反复的说，相信国运，定投科创的内核原因。

当然，这都是基于宏观大框架的讨论，具体细节方面。

比如，短期，你关注的就两点，财政刺激的可持续性 ，以及海外资本（美联储）的动向。

上一帖我说过，股票的上涨，50%取决于宏观市场，30%取决于行业，20%取决于个股阿尔法。

过去20年，由于奖励中国劳动力，随着工资增长，消费跟着增长，50%宏观买可选消费，30%行业买高端白酒（消费中的贫富差距扩大化），20%白酒中买茅台，就是这个逻辑。

换句话说，只要宏观对了，行业对了，你买不买茅台，差距也不会很大。

而未来，宏观大概率会奖励提升全要素生产率，行业就是哪个行业全要素生产率提升最快，行业中的个股，其实没那么重要。

或者再直白一点的说，茅指数与宁组合之间选，我个人肯定是选后者。