聊聊一些基本的宏观框架逻辑。

几个基本的财务公式：

一，收入减去支出等于利润。

二，利润根据某种贴现，比如利率贴现形成了所有者权益。

三，抵押所有者权益，形成了负债。

四，所有者权益与负债加到一起等于资产。

根据这几个简单的公式，就可以形成对美股及A股的整体分析。

这里聊一聊美股。

今天的美联储加息，等于在二，三阶段同步的降低所有者权益（贴现更少）以及负债规模（借款意愿更低）。

所以，理论上美股的资产价格就应该下跌。有人说，这不对，我看标普500，纳指涨的很好啊。但当我们观察更代表整体美股的罗素2000的时候，我们发现走势是这个样子的。

整体美股市场从2022年加息开始，就已经是标准的熊市了。

那为什么标普，纳指没有跌呢？

这就要说到美国的财政刺激，也就是所谓的拜登经济学。

因为美国财政赤字刺激，财政的支出等于政策利好行业的收入。

根据一，收入减去支出等于利润。因为拜登经济学明确的投入到芯片，通胀相关领域。导致科技股，大权重股的收入预期增长，利润预期增长。抵消了二，三环节利率的地心引力。

如下图，随着芯片，通胀法案的签署，美股头部科技指数就开始了反弹。

所以，今天的美股本质上就是美国财政与美联储的拉锯战，谁头更铁，股价就向谁倾斜。

我们看到最近美联储会议的铁鹰发言，美股马上掉头向下。

所以我反复说当前美股环境下最好的投资方案是左手持有利好通胀以及负债端利率优势的伯克希尔，右手小比例的利率对冲，一方面赌Higher and Longer。一方面又避免了联储更头铁带来的损失。

这个框架同样适合A股，而且说，可能更适合A股，因为由于美元的储备货币性质，美联储加息会影响更多我们这个框架没考虑到的东西，比如高利率吸引全球美元回流等。

感兴趣下次再聊！