东方锆业，现价11元，回调考虑介入，看好2022年站上20元，未来目标价50+元
关键词：周期股龙头，长周期底部，开始提价，订单爆满
===================================
$东方锆业(SZ002167)$ 是一家远离大众视野的处在行业上游的原料加工企业，2020年虽然营收增长，但仍然是处于亏损中。那为什么会成为一个值得考虑的投资标的呢？原因是，原材料锆英砂的价格在2010年至2020年都在下降，当下的价格于长周期底部。有关注周期股经验的粉丝们应该知道这意味着什么。
（PS：锆英砂是一种极耐高温的原料，用于铸造工业、陶瓷、玻璃工业以及制造耐火材料）
长期低迷价格导致了各个行业龙头都缩减开支，停产去库，主要矿企的产能下降与资源枯竭将会带动成本上行与产量下行，这将是未来2~3年的主基调，锆英砂当前处于新一轮价格上行周期。
业绩扭亏为盈
东方锆业在2021上半年营业5.81亿，同比+116.47%，净利润0.59亿，同比+224.57%
今年盈利能力增强，2021上半年公司净利率为10.06%，同比+27.20%，实现扭亏为盈。
主要由于锆英砂处于长周期底部，主要矿企的产能下降与资源枯竭将会带动成本上行与产量下行，这将是未来2~3年的主基调，锆英砂于新一轮价格上行周期。公司年内已累计提价6次，利润大幅恢复。
业务情况
东方锆业在2021上半年的氯氧化锆、二氧化锆业务分别实现营业收入1.66/0.88亿元，同比+201.82%/+175.00%，同时公告将在汕头设立子公司建设年产 6 万吨高纯超细硅酸锆项目以及云南子公司建设年产3万吨电熔氧化锆项目。目前公司拥有硅酸锆产能 2 万吨/年，氯氧化锆产能 5万吨/年，电熔锆产能 1.6 万吨/年。新建项目帮助消化增加的锆英砂供应，同时巩固公司在国内锆行业的龙头地位。在龙佰集团管理下公司的产能利用率快速爬升，量价齐升下公司营收快速增长。
东方锆业在2021上半年的钛精矿、锆英砂收入1.16/0.49 亿元，龙蟒佰利入主后，澳洲矿权开发进程大幅提前。铭瑞锆业符合JORC标准储量4800 万吨，平均品位3.7%;WIM150 项目拥有 16.5 亿吨重矿物资源，平均品位3.7%。重启Mindarie项目以及推进井 WIM150 项目进展，有助于公司从澳大利亚获得更多的锆矿资源，随着未来公司资源端继续开发，矿石业务将持续增强公司盈利能力。
结语
我们预计东方锆业在2021-2023年的净利润为0.70/1.45/2.43亿，同比增长143.5%/107.6%/67.6%，结合主业经营持续改善和澳洲矿产资源开发加速的经济效益，给到对应同业公司的PE维持为50x。
因此东方锆业现价11元，短期涨幅较大，回调可以考虑介入，看好2022年站上20元，未来目标价50+元
欢迎关注我，一个专注于企业经营改善，价值能量释放的长线投资者李宪边
11篇汇总链接：宪边研究公司汇总(一)9.12
风险提示：
本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负