主要白酒企业2022年eps增速预估

关山月明2021
11-27 23:21

贵州茅台：

对于茅台2022年的估算，毛估估，eps增速给到15%，很多机构认为公司的营收估算增长在12%左右，因为现在在疫情的影响下，收入增速放缓、消费动能不足，对于高端的消费，肯定有影响。但今年的基数低，明年消费的增速会逐步起来，加上直销比例的提升，综合起来，15%的增速，应该能够实现。

五粮液：

五粮液2022年的eps增速，我估算在18%左右，应该比茅台要强，但是不会高出太多，因为高端需求的放缓。还有一个，就是现在经典五粮液还处于培育期，这个单品对于业绩的提升效果，可能要后年才会慢慢体现出来，加上近期五粮液的批价掉的有点多，说明终端消费的影响还是不小，价格要挺住，还是要些时间的。

泸州老窖：

泸州老窖2022年的eps增速，我认为在茅五泸中，应该最高，eps增速给到25%。除了体量小，弹性大外，最关键的就是股权激励，这是业绩的最大保障，还有就是这几年的双品牌战略，国窖和特曲，都取得了很好的发展效果，特曲这些年的表现一般，但是随着销售渠道的理顺，预计在2022年，特曲的销售情况会好起来，加上现在的几个大单品的推出，可以发现老窖的管理团队积极性很高，发展动能足。

山西汾酒：

山西汾酒，2022年的eps增速应该可以给到25%，一方面国企改革，带来的势能还没有消失，其次，山西汾酒在全国范围内扩张，已经形成了一个比较好的态势，在长江以南地区，清香型白酒的扩张，其实就取得了很好的效果，预计到2022年，公司会继续按照这个发展思路前进，但是今年和去年的高增长应该不会再现。

洋河股份：

洋河股份，2022年的eps增速，给到20%。现在洋河最大的看点，就是股权激励能否带来经营层面的积极改变。现在看，还是有些好的转变。但是从发展趋势上，我认为洋河应该继续加大力度重点推双沟，因为蓝色经典系列，在国潮的大趋势下，肯定不如双沟的潜力大。如果明年洋河真正在业绩上突破20%已经的双增长，那么洋河的转机可能就真正来了。

酒鬼酒：

酒鬼酒2022年的eps增速，我愿意给到30%，原因就是这几年公司在中粮的带领下，发展状况有目共睹，虽然还没有股权激励。这几年，除了省内发展快，省外的速度也很好。目前看，省内的空间还很大，所以，单独说省内，酒鬼酒的可成长空间就不小。还有一个，就是现在酒鬼酒的营收规模很小，不到50亿元，所以高弹性增长可期。

今世缘：

今世缘，2022年的eps增速，我愿意给到25%。当然按照股权激励的要求，应该达到22%以上就算是完成任务。但是现在今世缘的省内发展势头很好，比如南京大区，就让洋河很难受，而且现在省内的空间依然很大，而换江苏地区，都是我国经济发达地区，消费潜力巨大，所以，今世缘的市场空间很大。现在就看公司在股权激励的背景下，能否继续延续销售上积极进取的态势，获得更大的成长空间。

水井坊：

水井坊的2022年eps增速，也可以给到30%的预期。首先有股权激励作为保障，所以业绩增速还是有保障，虽然股权激励的条件不是很苛刻。还有就是公司的管理团队现在明显越来越能够接地气，能够逐步适应中国本土市场，而不是以前的水土不服。

舍得酒业：

舍得酒业，2022年的eps增速给到30%预期。一方面，在复星入股后，团队的进取是有目共睹。虽然下半年，公司的老酒战略饱受争议，但是在发展方向上看，还是没问题。现在看，文化酒的发展趋势都还是可以的。中国传统文化的这个标签，其实还是很有发展潜力，酒鬼酒、今世缘都还是很好的例子。在前期高增长的情况下，明年增速放缓是正常的，也是符合企业发展规律的。预计未来公司还是会保持一个相对合理的增速。

古井贡酒：

古井贡酒2022年的eps预计增速给到20%，因为从他十四五规划看，未来几年的复合增速会超过15%，但是考虑到公司的规模效应，净利润增速应该会更加快些。公司作为徽酒的龙头，省内的龙头地位很强势，现在关键还是看省外能否扩张起来，这几年受到区域疫情影响比较大，所以业绩上有所耽误，明后年的增速预期会提速。

口子窖：

口子窖，2022年eps预计增速在25%。一方面，在省内有虽然有古井贡酒的压力，但是作为省内地产酒的第二，公司在部分省内区域还是比较强势的。另一方面，就是安徽省内的消费升级，加上区域经济的强势，这两年预计会带来徽酒超过其他地区酒的快速复苏。公司的规模不大，所以业绩弹性更大。

迎驾贡酒：

迎驾贡酒，给予2022年eps增速20%的预期。今年迎驾贡酒表现很好，一方面有去年的基数低，其次，就是公司的洞藏系列爆发了，其三，还是省内的经济恢复较好。但是迎驾贡酒的问题还在确定性，在省内排在前三，但是前两名的压力还是不小，洞藏的后续动力能有多足，还不好说。

伊力特：

伊力特，在西北酒中，算是头部品牌了。2022年eps预计，我给到25%。一方面今年的业绩表现还可以，虽然有疫情的影响。另一方面，西北的发达程度不如东部，但是发展速度还是很快，而伊力特独特地方文化特色，在疆内还是很有强势地位的。

老白干酒：

老白干酒的2022年eps增速预计给到15%。老白干作为地产酒，这些年的表现其实一般，省内和省外的进展都不是很好。但是老白干也是有很大看点，就是武陵酒，作为除了茅台外，真正叫得上名字，排的上号的酱酒，武陵酒未来的发展预期，还是很值得期待，但是现在对于整体业绩的贡献还有提升。

顺鑫农业：

顺鑫农业，他的牛栏山二锅头是我最看好的光瓶酒，地产酒。如果单独说这个单品，我觉得给到20%+的增速应该可以。但是顺鑫现在的业务还是涉及养殖、涉及房地产，这两个细分都有很大的波动性和不确定，尤其地产，我不怎么看好，所以，如果顺鑫不彻底剥离，业绩是很难进行估算的。