医药所谓`黄金赛道`的风险是被现在A股市场大大的低估了，医保就要破产，更多大批量的品种都会更低的价格集采不说，就说创新药，2019年全球生物制药巨头们研发回报率只有1.8%，18年是1.9%，17年是3.7%，国内这些刚刚起步的创新药企业，是比研发领先全球的生物科技领域国际巨头有更好的研发团队，研发能力？全球的生物制药企业研发回报率，是十年以来的新低，而且是越来越低，很多所谓黄金赛道的医药股现在70-150pe，完全不看任何失败风险，并且假设每一研发品种都能成功，销售端还都能大卖，打满计算去炒作想象力的逻辑真是让人汗颜，绝大多数的结果又是15年一样的一地鸡毛。


$恒瑞医药(SH600276)$ $智飞生物(SZ300122)$ $复星医药(SH600196)$ @今日话题


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