$长亮科技(SZ300348)$
本来季报出来之后就想点评下，但想想还是等等，想看看公司针对这份明显不合格的成绩单会说些什么，今天投资者交流记录也出来了，那就做下点评：
1.新收入准则下的营收还原计算我去年就尝试做过，但因为19年应用的是进度法，和财务上比较专业的朋友交流过，两个不同准则的年份恐怕不好直接做还原计算。21年和20年就很好做这个还原计算了，表观营收+（存货金额对比去年同期的增加值÷（1-毛利率）），还原后前三季度实际营收增长率大概是50%；
2.但单三季度的营收增长确实是下滑的（即使做了还原计算也只有30%）这里面当然有大行项目占比提升的关系，但其实还有个很重要的因素在于去年上半年因为疫情的关系很多项目进度延后，上半年进度基数相对较低，而三季度开始追项目进度，三、四季度进度基数相对较高；
3.以上两点为什么要弄明白，因为这和行业景气度和公司运营是否正常高度相关，没有向外界解释清楚，在今年这种计算机软件行业整体低迷的环境下，很容易让市场发生误判。行业景气度和三季度的变动情况大家可以参考下友商的情况，基本都是类似的特征；
4.投资者交流中关于海外的数据恐怕要公司再澄清下，去年公司海外的营收不是6000万而是接近1个亿，今年如果能完成50%的增长那应该回到1亿5000千万。还是说投资者交流中说的是前三季度的数据？
5.公司为什么要把一些研发平移到大行项目中，从而拉低项目毛利率，大家可以自己再从生意本身的原因思考下，不要纠结于表观的研发投入数据和毛利率数据，其实这对于公司无非是利润在毛利里还是净利里区别；
6.投资者交流里问到关于行业增长的驱动力，记得我年初时就说过，其实不用去蹭数字货币这个概念，最关键的还是信创和技术发展趋势，光光信创，技术发展趋势没到是没用的替换很难，只有分布式技术真正被行业接受并认可比集中式先进了，银行信创才会真正得到推动，这就是为什么去ioe喊了这么多年了，但为什么直到这两年才真正有大动作，但只有这种能给银行带来实实在在好处的更换需求才会持续性，也才会有深度和广度；
7.投资者交流里还有几个问题其实涉及到了银行it的生意属性的问题，但恐怕调研机构并没有得到满意的回答，本来写了很多准备聊聊这个，但想来想去还是不去说太多。

就说这些吧