回复@水灵灵韭菜: 是的，对于您提到的第二个风险点，我个人是这么看的。
1.从事物发展的规律来看，反者道之动，弱者道之用，否极泰来，物极必反。市场到了今天这个位置，风险高还是机会大，成熟的投资人心里不会没有数。选择股票之外的资产如房产债券甚至现金，而造成风险资产定价修复的风险更不能承受。
2.再退一步说，如果市场继续低迷，恒生的安全垫总比还在出清过程中的消费医药周期这三个行业来得厚，也总比大金融单一依赖金融景气周期临值博性来得更高。
3.很多人被恒生的静态高估值吓得望而却步，但我个人倾向于相信市场的长期定价智慧：市场从15年高点下来这么久，历经三年时间，期间市场已经经历了从科技成长到低估价值和高防御确定性消费医药的风格切换，钟摆已经在飘然回摆。在这个背景之下恒生的估值溢价我更倾向于认为是市场中长期定价智慧的结果，而非来源于泡沫化估值。 $广联达(SZ002410)$ $启明星辰(SZ002439)$ $恒生电子(SH600570)$//@水灵灵韭菜:回复@song830918:是的。恒生的管理费用未来应该趋于稳定状态，软件人员工薪已达到顶峰了。Q3预收款比去年多了一个亿，但占比营收同比去年是下降的，从财务方面看市场行情走弱确实对恒来带来了利润减少。未来市场走牛，那恒生弹性相当大，长期投资和可供出售金融就达到21亿了，现金还有5亿多。重点还得看产品的空间、市场的需求有多大。