一、成长价值投资的底层框架
在货币经济体系下，现金流是经济社会的根本和内在驱动。
自由现金流是支撑内在价值的唯一要素。
投资盈利的过程，就是买卖差价，而自由现金流折现方法很好地通过自由现金流、利率和时间三者的关系，揭示出了价格变动的核心要素。
现金流是微观，是基本面，是价值投资的基石。利率是宏观，是外部因素。利率又可以拆结为基准利率i1和信用利差i2。前者由市场平均回报决定并受央行人为调节，后者由公司基本面决定。时间便是周期。某个时点估值处于微观和宏观的什么周期节点，决定价格的未来变动趋势。
自由现金流折现公式，完整地包含了微观、宏观和时间的三个关键要素。
掌握了这三个要素的变动及其相互关系，就可以指导投资的价值判断和节奏把握。
二、成长价值投资的基本面研究框架
基本面研究涵盖了行业和企业的研究，进而从成长、价值、估值三个维度对具体投资标的进行微观和个体层面的投资判断，然后纳入到底层框架中，配合宏观利率及其周期要素，进行最终决策。
三、成长价值投资的微观周期识别
万物皆周期。
所有的行业和企业都有生命荣枯周期。
Gartner成长曲线很好地体现出所有行业的兴衰过程，配合以企业个体在行业周期中的内涵价值增长曲线，可以帮助我们识别投资标的所处的历史周期阶段，更好地把握基本面走势以及投资时机。
价值投资是最好的投资模式，原因在于可积累、不衰减。借用达美一张图。
