【抄底日志8】在各国政府出台强力政府的推动下，市场情绪有所缓和，之前遭受大幅回撤的投资者迎来了期盼已久的甘霖，乐观情绪开始弥漫。
但观察现状，海外疫情仍然没有停止的信号，意大利等国家正处于炼狱阶段，备受煎熬。各国政府高度重视是好事，但遏制疫情需要半个月到一个月的强力措施才能止住。同时，各国政府出台史无前例的托底经济政策，是市场上投资者信心的最大支撑。美国股市也出现了意料之中的连续三天的反弹。大幅快速超跌叠加强力政策，这个反弹力度其实都比预期都小了很多。拿技术图形看，道指22000-2300、标普2600-2700是正常到达的高度，昨夜已经进入这个区域。正如之前回顾历史所看到的，没有任何一次牛市是靠放水支撑的，短暂的反弹越厉害，后续的下跌更猛烈，正所谓希望越大、失望越大。今天市场重返放水牛市的憧憬中，但接下来疫情对本就放缓的美国经济的影响已经板上钉钉，接下来一二季度业绩不会好看，在希望用尽的情况下，市场会再次因业绩而抛售，也就是从前一个阶段的杀估值到接下来的杀业绩。在杀业绩的过程中，如果程度超过预期，或者宏观政策力度不够，不排除演变到杀逻辑，这个就真的陷入衰退了。当然，后续是否发展到杀逻辑，这个需要持续观察。
回到投资本身，两点是关键：一是既然确定了利率周期思维，那么目前降息通道已经打开，就要按照这个思路确定后续的投资策略和对宏观观察基调；二是是否买入还是要看各行业龙头的个股估值，截至今天仍未出现任何一个成长龙头低估的机会出现。这个是最蹊跷的事情。2018年尚且出现很多值得买入的机会，而这次市场烈度远超2018，但中美所有龙头公司至今没有出现一个出现折价机会。只有一种可能，市场上绝大多数投资者还在牛市思维中，仅对疫情的短期影响作为一次性损失计提，并未对其长期业绩进行下修。而这个，和自己的降息周期思维是最根本的矛盾。
投资如打仗，方向错了最麻烦。这次最大的考验就是利率周期思维是否有效。接下来的五个交易日，是市场短期行为和长期逻辑直接交锋的关键期，拭目以待。
作为成长价值投资，追求“趋势下的低估龙头”的极致投资机会，个股性价比才是关键，这是守正。宏观只是指导大方向，也会带来大机会，这种市场给予的大机会，才是出奇。目前看，守正和出奇并未叠加出好机会，还需要耐心等待。