成长价值投资是在价值的基础上寻找成长性，因此，风险只来自于两点：一个是成长性不足，另一个是估值过高。二者又是相辅相成的，也就是PEG的概念。有长期价值的公司不会形成本金的永久性损失，但同样会产生波动，这个波动的来源就是公司业绩的波动。因此对行业周期的理解和把握就成为关键。对于赛灵思来讲，属于护城河极高的公司，目前近期有5G的趋势，长期有数据中心、adas等AI应用趋势，具备很好的长期投资价值，唯一考虑的就是5G趋势的运行趋势规律，这个是关键。长期看没有问题，短期内估值会受到短期业绩的冲击有波动。从赛灵思上反思，对于优质的、估值便宜的公司，需要提前建立底仓，降低持股成本，这样从盈利空间到抗波动能力都会增强。从目前5G的大趋势和赛灵思在数据中心、自动驾驶等方面的布局，公司中长期还是看好，短期内股价会有跟随业绩的波动，在整体敞口控制的条件下，继续持有观察行业进展。 $赛灵思(XLNX)$//@远行者:收入环比持平，cfo环比略有下降，eps略低于市场预期，总体看虽然延续了前两个季度的水平，但并未呈现出继续加速的迹象，那么对于目前的估值，作为硬件来讲，就贵了。静态evcfo估值31倍，如果环比增速不能给出持续增长，估值就明显贵了。对于硬件来讲，周期短，季度环比增长尤为重要。收入看，维持了缓慢环比上升的趋势，还在轨道上，但环比增速不够，估值上就需要有所反映。稳健有余而爆发性不足。相比英伟达2016-2018年的增速，赛灵思差距明显，尤其是环比增速上。目前最大的问题是估值，需要一年的时间去消化，而且下个季度的业绩更为重要。