文/富捷
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何为周期股
业绩有规律，长年累月随着宏观经济盛衰起落而盛衰起落的企业，称之周期股。
二种认知
人们所言的周期股，实为二种认知。
一种，狭义的认知。乃相对非周期股而言。周期股，与宏观经济联动大，非周期股，与宏观经济几不相干。周期股，如过山车般凶险刺激，非周期股，宏观经济再是波动，浑然不动，稳如泰山。
一种，广义的认知。万物皆有周期。天下没有无周期的企业。周期股，实指与宏观经济联动大的企业，非周期股，实指与宏观经济联动小的企业。
众股民对周期股的理解，多为狭义的认知。狭义显然是错误。宇宙间，一切物质皆有周期，无非时长不同。所以，我们谈论周期股，应使用广义的定义。狭义的周期股，实应称之强周期股，狭义的非周期股，实应称之弱周期股。
周期股有哪些
资源股，制造股等，如钢铁，煤炭，石油，汽车，即为强周期股。
消费股，医药股等，如白酒，食品，饮料，医药，即为弱周期股。
买强周期股如玩杠杆
强周期股，本质讲，不是好东西，暴涨暴跌，如玩杠杆。博对了，会所嫩模，博错了，卖生干活。
强周期股能预测趋势吗
强周期股，供需难料，无法预测。
周期越强，越难预测。周期越强，影响其未来的变量越多。纵是你花去十倍于弱周期股的研究时间研究强周期，也不可能得到十倍于弱周期股的利润。譬如茅台。研究茅台要多久？无非一滩水，投资品，社交品，办事品，秒懂。搞懂了，低估介入，便可赚得盆满钵满。然，研究金银铜铁，累死，卵用，白忙。
预测强周期股，实为反智。若是能预测，众多煤老板，钢铁大王，地产大佬，还会盈亏同源？老早顶峰离场，全身而退，转搞其他项目，整个行业拐点也不会出现，周期也不复存在了。
以前谈过猪股。猪老板能预测行业未来走势？显然不能。
一切企业的未来，皆由供需决定。随波逐流的企业，看国运吃饭的企业，便是强周期业，经济周期决定其供需。猪股，有太多影响其供需的变量。譬如一大变量，猪价。猪瘟影响猪价，环保法影响猪价，猪饲料影响猪价，能繁母猪比例影响猪价，进出口比例影响猪价，众多变量影响猪价，如此多的不可测变量堆积，何以研究？研究找死。
直白讲，强周期股看天吃饭。不论是参与其中的投资者还是经营者，皆无法躲过衰退周期。躲过，也是一时，出来混，终要还。可以说，参与强周期，大抵就是赌。周期所以有周期，正因无法预测周期，能预测，周期也便不存在了。
一言蔽之，纵是再懂强周期股，再是研究地有深度有广度，也不等同预言家。不然，天下历史学家都可霸占福布斯榜单了。
人类多愚昧，多荒诞，把偶然当水平，把实力当谎言。往大了讲，改革开放四十年是更大的风。邓小平说，要让一部分人先富起来，回头看，富起来的人里头有太多幸存者偏差。
市场经济开闸，一批人抢先占领各行各业蓝海，享尽人口红利，喝上头一口水，自然暴富，但那不是实力，是水涨船高。中国富豪天下第一，为何多讽为土豪，不是简单仇富，正是富得无法心服口服。
尽管某种程度讲，存在即合理，但这话本身无意义，只是一句万能废话。我只想说，是个人，就应看清所有成功背后的根本缘由，到底里头有几分运，几分本事，万不可把国运当本事。
当然，就算我不说，随着时间推移，尤其中国GDP增速从年增10%以上降到个位数，已经有越来越多行业潮水渐退。潮水退去，越来越多人开始看清现实。不过，也有不少人还是不知寒冬将至。这些年，就我目之所及，到处是不好过的企业，某些企业貌似还风光，那是房价仍在涨，房产续命。
就算搞房地产，现如今日子也不好过矣，存量竞争拉开序幕，往后唯有剩者为王。
一谈到房地产，我想到多年前参加活动，各路精英围坐一桌，某房地产商说，搞地产就要拥抱泡沫，没有泡沫就不搞。我说，我是搞证券投资的，话落，他第一时间过来加我微信。这即是投机典型。从一例微观个体，可看透整个市场的心态。
我不鄙视所有人，他很清醒，知泡沫，玩泡沫，甘愿击鼓传花，那是他的选择，而更多赌徒，还压根不知泡沫。当然，我也要说，如此为之，命必不久。
胜者所以能胜，是能找到真正的核心竞争力，不依赖涨潮，待到潮退，耗死弱者，市占率大增。强周期股，虽与宏观经济联动大，但不表示不能构建核心竞争力，只是大多企业不愿找。风来，安于现状，风走，悔不当初。顺风时，人们过度高估自己，逆风突至，猝死，往往连反思的机会都没有便倒下了。
该不该碰周期股
严肃讲，我不关心这问题。显然，我们永远只消关心企业的核心竞争力。学院派对周期股的解读，我并不喜欢，上头所言的解读也非最佳版本。我的真正版本，实际更切中要害，即，所谓周期股，是未找到核心竞争力的企业，非周期股，是已找到核心竞争力的企业。
好企业，有种时刻保持警醒的自觉，永远不会开小差，永远不会自满，永远抢先一步改革，一旦潮水退去，对手死，自己扩大地盘，傲视群雄。我们只需选择有这种基因的东西。
总之，勿要再关心周期不周期，强周期股，应弃之，投入产出不成正比，浪费生命。持有强周期股，是给自己找麻烦，一旦股价跌，寝食难安，刚眠尿醒。研究强周期的工作，还是交给经济学家。此是浩瀚工程，需有一众人马组成的研究院才能研究，且就算研究，搜集TB级，PB级，EB级信息，也不过触及冰山一角，只可回溯，不可预测。人类的行为太难研究，研究难度远胜研究宇宙的运行。
投资大道，乃是消除一切不确定，化繁为简，找到投入产出平衡点。多关心每只股的研究机会成本，时间成本，杜绝一切包含杠杆属性，非死即伤的东西，不求暴利，才有常胜可能。
周期是果
说白了，周期股，就是强周期股，强周期股，就是没找到核心竞争力的企业，周期是果，竞争是因，做投资，永远要站上制高点思考。
2021年3月6日