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把公司各块资产加总减去负债，和用传统的三大报表计算现金流去算公司估值，是两个不同的估值方法，并无对错之分。
作者认为分销占到了营业额的80%，所以华润应该按照九州通这种的估值去类比，其实也有一个逻辑的小瑕疵。分销贡献了绝大部分的营业额，但是贡献了多少的净利润？
个人觉得华润医药这样的综合性企业，还是按照各块业务的估值加总，然后给集团公司估值一个折扣比较合理
引用：
2023-12-22 21:55
投资不能简单的线性外推
这两天在专栏中写了两篇医药江中药业的分析文章，有球友提到目前母公司华润医药的市值相当于所持子公司市值的30%，所以得出结论母公司华润医药严重低估，有套利机会。我觉得这个问题值得分析一下：
首先得出这个结论的朋友依据的应该是这样一个公式：
母公司...

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专注医药-莫等闲
2023-12-30 14:58

我原文说的参考九州通这样医药流通企业估值 再给适当加分 和您说的按整体板块估值加总再打折扣应该是差不多的意思。但我更主张这种估值复杂的企业，索性就绕过不估了 ，找更简单的企业挎一米栏更稳妥