加息，汇率却崩了！

本周二，日本央行宣布加息10个基点，正式宣布退出了负利率政策，目前日本央行的汇率是0%到0.1%，符合预期。

但是，当日本央行宣布加息之后，日元不涨反跌，一度跌破150的关口，距离新低只有一步，有分析师已经看到154的十几年新低了。

而日本股市则反而上涨，这让市场有些懵懂。

这次日本央行的加息，基本上完全符合预期。实际上加息前几个交易日，日元就已经开始下跌，连续跌了5天了。这次的加息，更多是消息落地了。

另外，我之前写过文章分析，加息并不一定导致本币升值，降息也不一定导致本币贬值，比如我们在前两次降息和降准的时候，人民币当时也是升值的。这和美联储的货币政策非常不一样。

而日元的贬值，导致了美元指数上涨，这又会导致人民币贬值，这才人民币的汇率传导链条，很多人认为日元涨，人民币就跌，日元跌，人民币就涨，这是不对的。不要把本币看得太重要，尽管我们不喜欢美元，但是几乎所有的非美货币都是看美元脸色的，而对美元指数能够造成明显影响的几乎只有欧元和日元了。

现在，最重要的事情是，市场根本就不相信日本央行会继续加息，预计全年都会保持0%到0.1%的利率空间。

这次日本央行结束负利率同样是骑虎难下了，从去年下半年就放风，本来决定是去年底结束的，这拖到了3月，是不能再拖了，所以只能做个样子表态。但是总体上日本央行还是鸽派的，是不敢学习美联储那种激进加息的。

之前看到很多人在发出警告，认为日本央行这次结束负利率，是历史性的一刻，将带来全球金融市场的剧震。对于日本而言，这的确是历史性的，毕竟走出通缩不容易----这对任何国家都是不容易的。

上二个世纪的大萧条，美国花了10多年才走出来，甚至可以说没有第二次世界大战，结局难料。日本从房地产泡沫破灭，到现在CPI回到3.5%，经历了34年了。美国从2008年金融危机爆发后，虽然没有进入标准意义的通缩，但是CPI一直没有到2%的预期，直到新冠危机后大放水才走出来。

但是，日本的经济体量毕竟就那么大，很难对全球产生非常明显的影响的，各大资本市场都还算表现平稳，我说了对我们甚至是小利好。现在大家的眼光还是放在美联储和科技股上边吧。$万科A(SZ000002)$ $宁德时代(SZ300750)$ $招商银行(SH600036)$