作者： “你赚得多”
上海石化是一支国企能源股，目前H股（HK 00338）的股价（2022年12月8日收盘价）与A股(SH 600688)对比，折价达到-64.48%，差异比较大，表面来看感觉可以关注。
如果再看其股息率，8.55%也感觉不错（见下图）。这样是否可以入手呢？
提醒一点，8.55%的股息率是根据2021年的分红来计算的，关键2022年的分红能否继续保持2021年的分红标准，这个才是决定投资非常关注的因素。
先看其2022年第三季报
2022年前三季，累计亏损20.02亿。还有最后一个季度，2022年能否扭亏转盈呢？或者我们可以借鉴过往十年的历史数据去判断。
根据过去十年（2012--2021年）的历史数据，单一季度的第四季度创造的最高利润是20.41亿（2017年的第四季），2022年第四季度能否再次创造单一季度最高利润20.41亿，从而逆转全年的盈利呢？
本人认为基本不可能，为何呢？因为2015年--2017年的年度盈利均是几十亿元，而同期的WTI纽约原油CFD最高价格（见下图）也仅在54.51美元/桶（2016年）--62.58美元/桶（2017年），由于这么低的单价才有利炼油业务为主的上海石化盈利。
相反2012年和2014年的WTI纽约原油CFD最高价格均在100美元/桶以上，所以该年度均出现了年度亏损。
我们再看目前2022年的数据：
如果大家都对比年度最低价格，WTI纽约原油CFD的价格在2022年第四季度起逐月下降，目前来看12月为最低价格，但仍要71.75美元/桶（2022年12月的数据），这个成本接近2012年最低价77.28美元/桶，仍明显高于2014年最低价52.44美元/桶，2014年在最低价52.44美元/桶的成本下尚且出现年度亏损，本人判读2022年第四季出现大幅盈利的可能也基本不存在。
假设2022年全年无盈利，上海石化还会进行分红吗？还是根据过往十年的历史数据来看，
2012年和2014年均出现亏损，当年的分红均为0。如果无特殊的分红政策，估计由于2022年度无盈利，2022年度的分红也是0。如果指望“上海石化”2022年的分红，就可能失望了。
虽然如此，但上海石化有一点还是值得肯定，就是2022年5月23日发布增持公告，
从10月27日进行第一次的增持算起，截止到2022年12月2日，累计增持次数有22次。这样增持次数之频繁，怎么说都不会是“摆姿态”啊。
作为一间央企，能做到“言出必行”已经非常难得。对比年年都不增持的房企央企和国有银行来说，这样的增持行为比什么所谓的口头“关注投资者利益”来得实际得多。
上海石化H股的2022年股价固然令人失望，但随着国际油价的不断下降，相信其春天已经不远，本人期待其2023年的业绩表现。
当然以上观点难免有所错漏，请各位切勿对号入座！
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$上海石化(HK:00338)$、$上海石化(SH:600688)$、$中国石化A（SH:600028)$、$中国石油A (SH:6001857)$仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2022年12月9日早
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