作者： “你赚得多”
国内以高速营业收入为主的上市企业，特别喜欢收购。本人曾在2021年12月28日雪球专栏上发布过《皖通高速收购安庆公司之本人愚见》，想不到一年时间不到，又见港股的“越秀交通基建”发布收购的公文。
需要声明一点，本人并无冒犯越秀交通基建或越秀交通基建投资者的意思，只是提出自己不成熟的看法，以便自己在日后面对类似例子的时候，如何选择。所有探讨仅限于自己投资判断之用，其他人请勿盲目跟进。
本次收购的标的如下：
标的评估价是11.11亿元，收购价是10.98亿元，折让1.17%。收购折让不多，基本按原价购买。
看其PE
按最新的数据（截止2022年7月31日）来分析，
1-7月月均纯利3653千元，推算2022年全年纯利43838千元。按10.98亿元的收购价格计算，静态PE是25。这样的PE即使放在A股（根据2022年10月18日的收盘价），也是非常高了。
更不要说与港股对比了：
可能有人持有不同意见，认为你这个是静态PE，动态PE由于利润的持续增加而会大幅下降。是这样的吗？
根据其公布的营业收入：
年度收入按保守方案，以2022年326百万为基础，每年净利润增长14%（比2022年1月-7月的平均净利润12.92%高）。
至2034年7月1日为止，累计产生的净利润702百万，按本金10.98亿元的收购价格计算，13年过去了，产生的净利润还抵不过本金（还未计算本金的借贷成本）。
年度收入按乐观方案，以2022年345百万为基础，每年净利润增长19%（比2022年1月-7月的平均净利润12.92%的水平高一大截）。
至2034年7月1日为止，累计产生的净利润1062百万，按本金10.98亿元的收购价格计算，13年过去了，产生的净利润仍然抵不过本金（还未计算本金的借贷成本）。
再看其PB
1-7月净资产是1010237千元，按10.98亿元的收购价格计算，静态PB是2。这样的PB无论放在A股，还是港股（根据2022年10月18日的收盘价），也是非常高了。
越秀交通基建自身的PE和PB，甚至股息率，都是低估的（见下图），如果从小股东的利益考虑，回购或增持不是更好的方法吗？
所以，本人认为越秀交通基建此次收购价格，确是偏高了。
当看到其年内的股价表现，
不禁佩服港股市场的机构投资者，他们真的有“先知先觉”的功能，同时也印证了在港股市场投资之难！
投资高速公路股，首要出发点是防御和稳健，如果有高溢价的收购行为，投资行为确是要“三思而后行”了。
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$越秀交通基建（HK 01052）$、$深圳国际（HK 00152）$、$招商公路（SZ 001965）$、$宁沪高速（SH 600377）$、$山东高速（SH 600350）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2022年10月19日早
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