作者： “你赚得多”
“金地集团”（SH 600383）作为A股房企中的四大金刚{招保万金}，虽然近年的成交规模和江湖地位并不突出，但作为一只多年的A股房企蓝筹股，他的中报仍然引起不少人士的关注。
对比2021年中报，可看出金地集团的亮点和不足。
一、亮点
亮点1：归母净利率出现行业内少见的上升
行业内的大部分房企，中报利润与去年同期相比均普遍出现下滑，连中国海外发展、万科A、保利发展也在所难免。而金地集团却逆势而上，居然归母净利润出现上升，这点不得不叫人意外。
亮点2：负债率和“三费”（销售、管理、财务）进一步下降
判断一间房企财务的健康情况，可以看其资产负债率。
2022年中报金地集团的资产负债率是76%（可参考的是同期保利是77.54%，万科是79.16%），比同期的78.13% 呈下降趋势。纵向与自身比，下降2%，在目前经营困难的环境下，有此成绩，仍然值得一赞。横向与万科和保利相比，金地其负债率居然还比他们更低，确是值得表扬。
亮点3：现金流得到明显改善
2022年中报金地集团的经营活动产生的现金流净额是61.29亿，去年同期是-100.26亿。经营活动的现金流得以大幅改善。简单地说，通过自身的经营活动，可以自我“造血”，无需过度依赖借贷。
而且期末的现金及等价物更是高达634.41亿元，比2022年9月9日的收盘价的公司市值564.32亿元还高。
简单地说，假如你按564.32亿全资收购金地集团，不考虑负债的前提下，你还可以多出70.09亿的现金。
二、不足
不足1：融资成本仍然偏高
2022年中报金地集团的融资成本为4.54%，虽然比去年同期4.65%低，但这样的融资成本与其他优质房企相比，如中国海外发展的3.44%，保利发展的3.09%还是高出不少。金地集团的品牌不见得优于中国海外发展和保利发展，成本管控更是与他们有差距，假如不从融资成本上再下点功夫，则竞争力不知从何而来。
不足2：“三费”（销售、管理、财务）仍然极高
判断一间房企财务的运营水平，可以看“三费”（销售、管理、财务）占比。
2022年中报金地集团的三费占比为11.01%，这样的费率高得惊人。与其他优质房企相比，如中国海外发展的3.66%、万科A的4.76%、保利发展的5.97%还。对于一间优秀的房企，即使未能做到最低费率，也应与优秀房企差距不大。从这点上看，金地集团确是“任重而道远”！
不足3：社保基金出现明显减持
2022年中报金地集团的主要股东，社保机构出现明显减持，减持幅度接近50%（减持了4580万股）。社保机构的动作一直对市场有着引导的作用，本次的大幅减持，或多或少影响了散户对金地集团的信心。
这份“金地集团”的中期业绩，总体来说表现较好，毕竟最为核心的指标--归母净利出现上升，。本人认为优于同期的中国海外发展、万科A、保利发展，给85分。
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$中国海外发展（HK 00688）$、$金地集团（SH 600383）$、$招商蛇口（SZ 001979）$，$万科A（SZ 000002）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2022年9月12日早
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