作者： “你赚得多”
随着国内地产“高杠杆、高负债、高周转”模式的谢幕，“低杠杆、低负债“的模式重新获得市场的认同。其中港资中的投资物业模式更引起本人的浓厚兴趣。
如果说港资中，以“低杠杆、低负债“为代表的企业，这三间企业肯定是其中的杰出代表：九龙仓置业（HK 01997）、希慎兴业（HK 00014）、恒隆集团（HK 00010）。
年报中，资产负债表、合并利润表、现金流量表这三个表是判断一间公司质素的重要表格。由于篇幅所限，为对比方便，本人先选取2021年年报的“九龙仓置业（HK 01997）”和“希慎兴业（HK 00014）”进行对比。
一、资产负债表
先看看各自的2021年年报表述：九龙仓置业（HK 01997）P8中显示，净债务与权益比率（净资产）为22.5%；“希慎兴业（HK 00014）”P21中显示，净债务与权益比率（净资产）为11.7%。
“九龙仓置业”和“希慎兴业”的资产负债表对比中，希慎兴业表现优于九龙仓置业。
二、合并利润表
再看看各自的2021年年报表述：九龙仓置业（HK 01997）P10中显示，营业收入：16043百万，股东应占溢利：4391百万；“希慎兴业（HK 00014）”P172中显示，营业收入：3608百万，股东应占溢利：1383百万。
“九龙仓置业”和“希慎兴业”的合并利润表对比中，希慎兴业表现优于九龙仓置业。
三、现金流量表
最后看看各自的2021年年报表述：九龙仓置业（HK 01997）P92中显示，期末现金及现金等价物余额：1800百万；“希慎兴业（HK 00014）”P112中显示，期末现金及现金等价物余额：6538百万。
“九龙仓置业”和“希慎兴业”的期末现金及现金等价物余额对比中，希慎兴业表现优于九龙仓置业。
根据2022年4月22日的收盘价来看，希慎兴业的股息率比九龙仓置业高，而市盈率和市净率（市账率）的估值比九龙仓置业低。从上述的对比中，感觉希慎兴业的投资价值更高。
不过，“希慎兴业”美中不足的是，借贷成本需2.9%（2021年年报P33表述），足足比“九龙仓置业”的借贷成本1.4%（2021年年报P47表述）高了1.5%。
最后，让我们一起看看“九龙仓置业（HK 01997）”和“希慎兴业（HK 00014）所拥有的资产，你就可以明白为何本人需认真研究这两间企业了。
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如九龙仓置业（HK 01997）、希慎兴业（HK 00014）、恒隆集团（HK 00010）仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2022年4月24日早
（原创不易，请尊重劳动成果，转发请标明出处。）