突然看到锦州港上了头条，好奇看了一眼，原来浓眉大眼的国企，又是港口这种好生意，竟然出了造假丑闻，真的是很奇怪。
虽然锦州港不是我的菜，鉴于习惯，看了一下财务数据，很有意思，我们不妨聊聊看。
疑点一：主营业务构成
主营业务构成分析，我们可以看到，港口服务17.13亿元，占到60.81%，其他补充11.04亿元，占39.19%，但按产品划分又没标注出来，其他是什么？这就有奇怪，印象里，港口企业，肯定是港口服务啊，是一门好生意，这十几亿的其他竟然说不清楚，这是疑点一。
疑点二：营业收入不稳定
营业收入看，2017年、2018年、2019年、2020年这四年营业收入陡增，之后回调回调稳在29亿左右，按说港口这种生意，不会波动这样大，一般都是稳步提升，这种营收曲线不大像港口企业。
疑点三：现金收入比不匹配
现金收入比我们可以看到，2020年开始出现极不正常的现象，前几年隐藏的还挺好，现金收入竟然大幅超过营业收入，估计是资金空转的结果。
疑点四：净利润扣非后差距巨大
上面两张图一张是未扣非，一张是扣非后的，从2017年开始就不大正常了，后面几年明显瞒不下去了。
疑点五：资本开支与经营活动现金流不匹配
我们这里可以看到，2016年前每年的资本开支，都远远大于经营活动现金流，说明公司投入大，产出少，港口企业这种情况不应该呀，后面几年现金流看着挺大，结合利润看，明显是有问题的。
疑点六：负债率高过同行太多
从2017年开始，负债率登上60%以后，就再也没下来过，对比其他港口企业差距明显，比如：青岛港负债率24.37%；天津港负债率27.01%；差距不是一点两点啊。
已经晚上九点半了，时间关系就聊这么多了，不是马后炮，只能算是自己的学习笔记，多看公司财报，算是自我的修炼，找找感觉而已。
如果各位同学有感兴趣的公司，不妨留言告诉我，我们可以聊聊。
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