碳酸锂的主要终端消费在新能源，碳酸锂及整个锂行业仍属于传统的周期行业。遵循“需求定方向，供给定幅度”的周期行业法则。
锂的消费高度集中在电池及其材料领域，绝大部分用于制备锂离子电池正极材料，占比全球锂消费的86%，占比中国的94%。电池主要用于新能源汽车。
2022年，我国新能源汽车销售688.7万辆，同比增长93.4%，新能源汽车新车渗透率25.6%。2023年1-6月，我国新能源汽车累计销售374.7万辆，同比增长44.1%，市场占有率稳步提升，达到28.3%。随着新能源汽车在国内市场占有率的逐年提升，销售增幅在逐步降低，当然，如果放眼全球，新能源汽车的增长空间还很大。
锂原料来源分三种：矿石锂（锂辉石和锂云母）、盐湖锂和回收锂。目前，矿石提锂和盐湖提锂时主要途径，回收锂占比还很小。以碳酸锂为例，2022年我国碳酸锂总产量35.01万吨，盐湖产碳酸锂占比20.02%；锂辉石产碳酸锂占比36.56%；锂云母产碳酸锂占比29.43%，三者合计占比86.18%，回收碳酸锂只占比13.82%。
现在处于碳酸锂需求爆发的中期，新产能还在不断投产，供给端仍然以矿石锂（锂辉石和锂云母）、盐湖锂为主。但是，你得明白一点，碳酸锂并没有真正消耗掉，过几年会以回收锂的方式再次进入供给端。
目前，动力电池的使用寿命为 4-5 年，其中磷酸铁锂退役电池中一半可先进行梯次利用，剩余一半进行再生处理，进入梯次利用的磷酸铁锂在使用2-3 年后进行再生处理。三元电池退役后全部进行再生处理。
现在新能源车渗透率越高，过几年回收的碳酸锂就越多，随着回收锂占比逐年提升，在将来某一个时点以后，回收锂会是主要来源。目前，很多上市公司都在布局锂回收业务，像格林美锂的回收率超过 90%，赣锋锂业锂电池回收提锂产能占公司的总提锂产能比例达30%。锂综合回收率在90%以上。
在这样的行业大趋势下，投资一定要根据每一个阶段性行业特点的不同，分析并抓核心要素才能取得理想的收益。
在产业爆发的初期，供小于求，产能是关键。这个阶段不讲成本、不讲管理，有锂就赚钱，谁锂多谁赚得多，前两年锂股整体疯狂就是这个原因。这个阶段由于供不应求，产能稀缺，故选股的时候就只看产能不看成本，谁的（潜在）产能大，谁就吸引资本的眼球。这个阶段产业资本也最疯狂，拼命涌入，到处找锂建设新产能。
在产业发展到中段，行业需求还在增加，但是增幅已经开始回落，随着第一阶段大量新产能投产，产品价格大幅下跌，价格跌至行业平均成本线以下，开始淘汰落后产能。这个阶段，成本就是关键，只有低成本的企业才能撑得过冬天，高成本的落后成能会被淘汰。目前就处于这个阶段，所以，现在选择碳酸锂相关股票，成本和已投运产能才是最关键的两个要素，分析师常挂在口中的资源储量、在建产能等都是无关紧要的因素。
按理说。落后产能淘汰后，行业会进入平稳发展期，剩下的巨头日子或过得很舒服。可是，不会的，一是任何行业都有天花板，不可能一直快速增长；二是前面说过的，将来回收锂会是主要来源，进入这个阶段以后，行业已经是昨日黄花，大家的日子都不会好过，都是勉强度日，没有谁是明显的赢家。进入这个阶段以后，股票完全没有吸引力，只能是随风摆动。如果回收锂占比超过40%，就是进入夕阳行业的典型标志。
从投资角度看这个行业，本轮落后产能淘汰后，有成本优势的企业还有一次机会，这基本上是这个行业最后的一次大机会（但是与产业爆发初期阶段相比较，本次上涨空间会小的多），当回收锂占比超过矿石锂与盐湖锂时，行业内的股票再无吸引力。
下面是一些主要公司的相关数据资料：
从成本、主营占比与市值三个因素结合在一起考虑，藏格矿业（000408）、永兴材料（002756）、西藏矿业（000762）是最值得关注的，其中西藏矿业虽然成本不是最低的，但是反而龙头很可能是它。