| 发布于: | 雪球 | 回复：16 | 喜欢：6 |
其实也简单，你看成长股和价值股的估值差从2019年下半年已经开始扩张了，美国也这样。（我原来有个图很直观，后来我删了）2020年强化，2021年初到了极致，所以高估的股票代表就是创业板指数2021年初见顶了，很多股票开始跌了，包括中概，中概跌了一年多一点，现在很多股票只有高位的十分之一，即使这个时候我也不认为都便宜。但创业板后来拉起来主要是权重的宁德时代的贡献。纳指是那几大龙头FANG 这类拉动又苟延残喘一年，而这一年事后看，就是美联储怕经济不稳，还是误判通胀，尤其是去年下半年那么明显都认为通胀不明显，加息过迟导致成长股估值泡沫依旧。今年开始杀估值了，所以不管什么行业都在杀估值。只有杀估值的时候，那种早期只有情绪的外推才支撑估值的股票定价才会显得贵得多么的离谱。三五年内市场走某个风格，自己刚好吻合，也别说什么成功是认知的变现了，放在一个长时期看也都只是盲人摸象。如果说价值观决定风格和选股标准，那确实是没有可能在一两年内可以扳回。
我想请教一个问题，往往看起来便宜的股票是估值陷阱，因为已经被市场所认知。那么现在又出现了某个看起来很便宜，甚至三年利润、分红计划都被给出来的，究竟是为什么？
无非就是好价格好东西。笃信好价格的往往活的时间久，笃信好东西的可能获利多。好价格的极端就是买了一堆毁灭破产的垃圾，好东西的极端就是买了一个9999年的三体星永恒企业。
那你也说了，你这是指数偏宏观方面的判断，对具体到行业成长股公司的估值判断，又没什么太大的帮助，他做的就是成长股，而这两年的影响公司业绩的不确定性因素和干扰项又着实多。08年和15年的流动性泡沫比21年容易判断，这个是肯定的，只能说，不同的投资体系，对市场的判断侧重点不同，得出的结论也不尽相同，但有一点是确定的，有了业绩考核压力，有了利益牵扯，人就会失去理想判断力。
客户大多是冲他高收益去的，回头你告诉我空仓了，又或者不做成长股了，那我买你的产品干什么？在这样的压力下，基金经理即使判断市场有风险，依然也会被侥幸心理占据，客户的要求，公司的掣肘，驱使你继续在钢丝上跳舞。所以这就是一个死循环
怎么不会？供求关系决定价格围绕价值波动，供过于求，价格会低到远离价值的位置，就会有价值发现，这个时候价格就会上涨，只是你怎么发现他的价值，这才是难点，发现价值后它还能继续不断提升，而总有时候供过于求，价格就会螺旋上涨，有低点让你买在安全位置。
1元价值的东西打三折3毛卖给你，这是数学题，信息清晰，所有要素都表达到位，是个人都会做，有这样的情况就好咯。
问题是投资中出现的情况是信息不清晰的，对价值的判断高度不确定，且一直在不停的发展变化中的，这样才会让人误判，经常是疑似1元价值的东西有人卖你3毛钱，结果买了才发现这东西只值1毛钱，更甚至买了都没发现它的价值，直到下一个交易者告诉你超过1毛不买才幡然醒悟自己被骗了。
再者，从逻辑的角度上讲，也不会存在确定性的1元价值3毛卖的情况，这不符合经济的客观规律。最多是在带有风险和瑕疵的情况下，出现了对于风险的恐惧，卖家3毛钱抛售了疑似在乐观情况下能卖1块钱的东西。
成长股是反过来的，爱投资它的人只是觉得市价卖1块钱的东西，有人觉得价值只有3毛钱，高估的过份，他觉得值3块钱罢了。关键在于对价值判断和风险的评估上，基金经理经常会因为各种原因鬼使神差的忽略了风险，强化了侥幸心理。