按照5年数据, 创业板指市盈率跌到了6.3%的分位点, 当前值30.52. 历史上出现这个估值后未来一年的收益16%-125%, 也就是说如果历史重复, 当下买入创业板etf, 未来一年最低也能获得16%的收益.
比如2018年11月30日, 创业板跌到了29.86的市盈率, 与当前值相当, 当时买入, 未来一年的收益率是25%. 当然, 2018年11月买入并不是马上盈利的, 后来指数一直跌到了2019年1月底, 如果在2019年1月底抄底买入, 未来一年的收益是56%.
但我们并不能看着后视镜开车. 这次的创业板有几点不同:
ROE的均值回归. 2018年创业板指ROE经过了2017、2018年两年跌幅, 到了历史低位, 约6%左右. 当下创业板ROE则是经过了几年涨幅, 到了15%的位置. 因此2018年我们面对的是一次戴维斯双击, 也就是创业板整体盈利能力的提升以及估值修复. 而现在, 我们有可能面临ROE从15%的位置均值回归到10%或者以下, 彼时市盈率也将被动上升, 估值便不再便宜.
创业板整体市盈率还是比较高的, 股息率一直低于1%. 从传统价值投资的角度来说, 不便宜. 还是回到预期的问题, 在中国经济增速降档的情况下, 创业板的整体增速会不会也降档? 创业板的市盈率中枢与机会点会不会因此下降?
当前创业板点位是2123.96, 与去年5月份基本持平, 而去年5月是经历了一波小反弹的. 反弹之后又回落下来, 外资撤退, 基金纠结, 散户迷茫. 当前不同于5月的是, 经过了一年, 创业板2022年的业绩好于2021年, 因此点位不变但市盈率掉下来了. 所以还是回到这个最根本的问题, 未来的业绩会支撑出一个怎么样的市盈率?
创业板ETF现在可以买了吗? 从后视镜角度看, 可以买, 毕竟估值修复行情是可以赚钱的. 但不能指望买了就能赚钱, 因为有ROE回调因素、经济增速降档因素. 最好的策略也许是分批建仓, 越跌越买, 现在机会有, 风险也有, 但机会更多, 越跌机会越多.
*上述分析均基于统计学角度, 不涉及基本面分析, 盲点较多, 不构成投资建议.
*欢迎讨论~