本篇是最后一部分，芒格谈到一些企业护城河的消失、底层99%、波音的未来和延迟满足的重要性。更多更新欢迎微信搜索公众号“拉宾德”，定期跟踪价投动向与投资分享。
Q：我今年听到的一个更为惊奇的观点是我们从未有过记者道德，新闻常被业主的观点左右，你有超过90年的经验，你认为这是对的吗？
A：我认为那些垄断持有互联网新闻、时代杂志、周刊和垄断报纸的人都还挺好，而现在这群人只是在有意说谎，因为这样卖得更好。我喜欢那些垄断的老产品，对我们来说比这些新的新闻要好，这些人非常擅长煽动仇恨。你知道吗，政治曾被一群有名的英国政客称之为煽动仇恨的艺术，我们现在有一些大家都在看的新闻，而他们非常擅长煽动仇恨。有一些仇恨可能有一些建设性用途，但他们做得太过了。仇恨太多了。新闻把主播们的大脑包得像卷心菜一样，现在又把观众的大脑包得像卷心菜一样。
Q：有一个常见的感受是科技在加速变化，也在很多行业造成广泛影响，掠夺了他们的护城河。因为你有很长的职业生涯，你是否觉得拥有传统护城河的行业被影响了，而且影响的速度跟过去不一样？
A：是的，我认为护城河在不断地被损坏。想想Eastman化学公司都倒闭了，想想这些大型百货公司在灭绝边缘，想想这些垄断报纸衰落。可以看看现在美国汽车行业与1950年的情况对比。我认为护城河在快速消失，我是指那些老的、经典的护城河。我认为这是现代经济体系的一个自然部分，老的护城河不再奏效。告诉我你的问题，我会让它变得更困难。
Q：你认为对一个并不直接经营业务的人来说，最好地理解商业的办法是什么？以及我现在应该做什么才可以最大化我对一个企业潜在价值？
A：这是个很好的问题。你们有如此多人想要进入金融领域来变得富有，大部分时候，并不是所有人都会变富。99%会是在底层的99%，这就是这个世界运转的方式。如果看到在我那个年代的人，那些耐心的、理性的书呆子最终都做的不错。支出小于收入、致力于理性、看到机会时猛烈地出击等等，我认为这对新世界的书呆子也同样适用。
对于那些超前生活的人，那些明星销售或有魅力人格的人，我不是那类人，所以我不知道如何做到。如果你不是个书呆子，那我没办法帮你。我认为那些尝试做金融的人不会成功，有太多的过剩，因为来钱太快永远会吸引过剩，这就是自然规律。这就像在非洲以动物残骸为生的动物。我不认为这很好看，我认为现代金融并不那么好。
在我那个时代，很多金融领域的人更像工程师，他们被大萧条和随处可见的失败磨炼，他们非常希望让所有事情都非常安全。那是一个非常不一样的地方，那里的人并不想要变得富有，他们只想变得安全。这个现代世界已经很不一样了，我不确定我如果出生在你们的世界我会做的怎样。这比我以前成长的世界取得成功要难得多了。我认为降低期待你会更开心。这是个好主意，听起来很蠢但是却是显而易见的道理。你知道我们有多少人对一般程度的成功满意吗？这很值得探寻，因为那是我们大多数人会得到的结果。
Q：我希望知道你对波音公司的工程与业务的看法，尤其他们最近发生的一些事情。
A：波音是个好公司，他们有全球最好的安全记录。他们迷失了，犯了一些愚蠢的错误。我认为这是事情发展的一般规律，当你想要与成千上万的人做一些很复杂的事情的时候，时常会有一些错误。
如果你真的在观察他们，（你会发现）他们有一些侥幸之处，他们在几年前发生过这档事，当时飞机方向舵失灵了，导致了一些坠毁。我当时在US Air的安全委员会，几个月都没有人搞清楚发生了什么。飞机方向舵里面的一些东西失效了，导致了3起坠毁。这花了他们6个月的时间去追溯问题，我想他们可能派了一个军队那么多的人。但他们从那个问题中生存了下来，毫无疑问他们也会在目前的问题中生存下来，但在安全问题上出错代价很昂贵，他们应该避免的。
Q：距离你上次发表“人类误判心理学”演讲已经有一段时间了，我在想你是否有一些新增的观点，因为近期发生了很多事情。第二个问题是，你谈到你人生中理性的重要性，你能给我们详细说一下吗，不只是那些思维技巧，也包括我们需要采取什么步骤。
A：这是个很长的过程，我认为大家并不是突然走入理性世界的。这不像是在福音布道会上有人来告诉你跑到前面去然后你就会得到一个光明前程。理性是你缓慢习得的，而且会产生变动的结果，但总比没有好。你可以看到人们是如何走入仇恨、愤怒的，然后认为他们对一切事情的看法都是对的。很难知道人类文明如何能有组织化。
在我自己的生活里，我经常反思这个系统是否运转得不错。我的结论是社会安全网络有巨大提升，因为世界变得更加繁荣。这是一个让人期待的事情，共和党人常反对安全网但他们是错的。民主党人常把社会福利推得太过了，比如他们已经做了一段时间的福利项目，这也是错的。
我们拥有的大部分东西是对的，少了共和党与民主党任何一方我们都没办法发展到现在。权利确实腐败了，美国系统中很明智的一方面是没有任何一个人可以得到太多权利。我并不完全知道安全网是什么，我不认为有那么重要，我认为有5%更多或更少的安全网美国都挺好。
Q：你能详细讲一下避风港计划吗？针对提高健康护理水平、降低费用以及增进质量方面，你具体做了些什么？
A：这是个很有趣的项目，如果你有美国医保，在很多情况下它是全球最好的。比起世界上其他地方，我们的医学院和制药公司有更多人均大脑标本。我们的大脑标本比世界上其他所有国家加起来都多。
另一方面，如果你真的去了美国医院的医生办公室，你会发现很多的低效、无用的活动，这些活动花费很多，毫无益处，甚至会产生伤害。用一些基础的糖尿病药品然后让人们一个月支付上万元或更贵的价格，我可以举更多例子，我认为这很邪恶。这个系统应该改变，而且会改变的。
悲伤的是在做这些的人们没有意识到自己的恶意，他们并不是自己决定要靠谋杀或使他人残废来赚钱，他们认为他们是为了病人好。如果你对病人做了一个不必要的背部手术，那个这么做的人认为他是为了病人好，这才是最大的邪恶。换句话说，他的大脑变成了卷心菜，这不好，你需要改变激励方式。
美国有一些地方没有这些不必要的事情，我认为我们最终会改变这个系统。你可以看看新加坡的医疗系统，他们的花费是我们的20%，他们的数据更好，这是公开数据。我们有一个行业把支付信息变得不透明所以他们可以利用人们，他们以为这是免费的商业模式，我认为这是偷窃。
Q：一件让我惊讶的事情是我很多在金融领域的同伴过去五年都跑输了市场，他们持有现金希望等到市场下调。我会认为，我们现在快到30岁了，我们有储蓄，未来也有几十年在我们前头，正确的事情是现在开始投资。所以我的问题是你是否同意我这个判断，如果是，你会如何劝你的朋友开始投资？
A：很明显延长期来看，延迟满足比那些购买劳力士或其他蠢东西的冲动小孩要更好，我举例劳力士并不是因为劳力士比飞利浦或者其他什么东西更差。奇怪的事情是人们有点像是生来就能做到延迟满足，或生来就做不到，他们最近有在这个课题上做一些心理学工作。
如果你是一个冲动的人，需要即时满足，你也许不会有太好的生活，我们也救不了你。即时满足的需求走向毁灭之路，可能会让你染上梅毒。他们会说：“给他一个饵子”，我的朋友Guerin曾给过我那个饵子。我意外地成为了精神导师，我们（一般）不会看到听众走进来问我对于这个世界的每一项议题，这只是恰巧发生了，我也接受了，因为我觉得这带来的好处比伤害多，我还比较享受这样，只要不要太经常（给别人提供指导）。
Q：我想问一个关于李光耀的问题，我很好奇你如何看待加州现在为了新发展建设要投入的大量资金，你会如何增加加州的房屋，使得房屋可以让所有社会经济领域都支付得起，从而做到避免李光耀在新加坡所避免的社会弊端。
A：这就像问一个喝醉的人他是不是可以思考爱因斯坦想的那些东西，这个问题太大了。李光耀也许是曾有的最好的国家建设者，考虑下他起步的地方，他在新加坡做到的堪称奇迹。当然我不知道如何在其他地方复制。
我不确定如果没有一群被驱逐的中国人在那里，李光耀会不会做到这些。有一个有趣的故事，当他最初接手的时候他需要一个军队，没人可以帮助他，全球只有一个国家可以帮他，就是以色列。他说过，“我被恨我的穆斯林围绕着，我怎么能接受以色列的军事建议呢？”他最后想明白了，他接受了帮助然后告诉所有人他们是墨西哥人。我们就以这个玩笑结束今天的会议吧。