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CFA, 移居西雅图, 静心思考中长期美股价值投资,记录自己的实盘和投资感悟 欢迎关注公众号:pegcap

pegcap的热门讨论
拼多多:资本助推下的一场社会实验

Ticker: $拼多多(PDD)$ 本文首发公众号: 美股小马 (pegcap) ---------------------------------- 原本这几天正在写个拼多多的总结,没想到周末正好跳出来个 “100元无门槛优惠券”蓐拼多多羊毛的负面消息。对于这样的短期事件,我的观点是企业快速激进发展,中间一些部门跟不上,团队协作错拍的事...查看全文

谈谈茅台接下来的操作

$贵州茅台(SH600519)$ 之前被提及很多次了,今天索性仔细说说这个票接下来半年到一年的操作。 长期来讲,茅台作为一个成瘾性快费品,有强品牌优势,行业龙头,高毛利率这些显而易见的护城河。这些各路高手谈得很充分了。网上唐朝老兄,基本上把茅台的犄角旮旯都研究透了,这份做研究的仔细还是很...查看全文

$苹果(AAPL)$ 今天网上好多幸灾乐祸巴菲特廉颇老矣看走眼苹果。首先一点,他是2016年买的,成本在100-120之间. 不算这两年股息,目前还有20-40%的浮盈。如果这次苹果能跌到6PE附近,是打着灯笼也找不到的好资产。其次,他这么大资金的体量,市场上能找到的机会里苹果的确最好。再次,中国只占苹果...查看全文

A股2019年最确定的机会

Ticker: $贵州茅台(SH600519)$ 目标价: 658.68 增幅: 11.64% 持有期: 1年 1月1号,贵州茅台发布了公告: 2018 年度生产茅台酒基酒约4.97 万吨,系列酒基酒约 2.05 万吨;2018 年度实现营业总收入 750 亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润 340 亿元左右,同比增长25%左右。...查看全文

美股2018最后一个交易日的机会

Ticker: $安特罗中游伙伴(AM)$ 目前价格: $21.43 持有期: 1年 预计收益: 11% 美股还剩12月31日今年最后一个交易日。截至28号收盘, Alerian MLP US Midstream Energy Index的指数收益率到了7.4%左右. 对其历史周频收益率进行直方图统计,见图1. 7.4%的收益率大概在top 7% percentile. 18年平均收...查看全文

忘记市场,忘记价格

之前有个老者和我聊天谈炒股票,说了一句“亏钱不亏股”。这句话我一听,立刻认为他是有水平的。 为啥说不要借杠杆炒股,就是千万不要在最差时机最不该卖的时候被强迫卖掉。世界不会明天灭亡,但筹码没了,后面的事都与你没关系了。这几天有些闪崩的,就是融资盘不顾成本的往跌停板上扔。也是好事...查看全文

Tivo和Tesla

Tivo:Tivo昨天刚报完财报,我们先说一下结论。我们仍旧建议买入,目标价20不变。 理由仍旧和我们先前的推荐一样,估值便宜,红利高,支付红利不存在问题,债务轻,还自带两个近乎免费的Call: 和Comcast和解的Call,strategic review的call。 其中Comcast IP和解的时间不好判断,目前我们估计至少...查看全文

这本书我看了一半实在看不下去了。不知道有空会不会再翻翻。太多自吹自擂的夸夸其谈。个人感觉GE在他手里从匠人文化 (Stewardship)变成了坐着公司飞机,拿着巨额奖金的所谓精英管理文化。很多人很崇尚GE的管理文化,我不是很了解。我总觉得做制造业还是多一些踏实,勤恳的工程师,少一些打了鸡血,...查看全文

Micron: 高盛的分析师错了吗

前两天,高盛Mark Delaney把 $美光科技(MU)$ 从买入降级到中性,当日开盘美光应声下跌5% 一周忙完,本来想写个看多美光的报告。但看看一年前写的 网页链接{Micron 这次不一样}。觉得之前关于这个生意长期的观点讲清楚了,没啥太多新观点。记一个近期的简单跟新。 ...查看全文

腾讯: 企鹅王者

日期:2018-8-14 Ticker: $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 持仓成本: 368 HKD 目标价格: 600 HKD 操作: 做多 持有期: 3年 腾讯从1月份最高点475.6 HKD到现在,腾讯已经经历了7个月的价格调整。我的判断是这次调整更多是前期快速上涨与近期宏观层面的一次杀估值调整,腾讯做多逻辑与生意模...查看全文

回复@Gophy: AM和AMGP是差不多。一点细微差别, 1) 如果deal 2月前完不成,AM可以再拿一期比AMGP高的分红. 2) 万一deal出什么幺蛾子不能完成,AM更保险一点。 文中提到, AR实在非常便宜, 但不是很看好EP类公司, 主要两个原因, 1) 页岩油技术革命后,供大于求,只要价格起来一点,供给马上上来。 2) ...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 看到在加州的朋友发小孩幼儿园的App截图,几点吃饭,几点午睡,醒来,换了几次尿布实时推送,这些技术上完全可以用一些传感器加摄像头人脸识别实现。联想到前几天马化腾AI会上说建立人与物的互联。这样一套解决方案没法靠一个幼儿园技术开发,而是一个技术公司开发好,多个幼儿...查看全文

雅宝: 激烈竞争电动车市场里的确定性生意

Ticker: $雅宝(ALB)$ Date: 2018/3/9 Price: 101.76 预期价位: 115 持有期: 6 months 一句话的投资的逻辑: 找一个上升发展行业里确定性大的生意. 巴菲特和芒格经常举一个例子, 在汽车工业诞生地20世纪之初, 光在Nebraska就有N家汽车制造厂商. 想预测哪家厂会在激烈的竞争中胜出是不可能的. 但可以...查看全文

Intelsat: 天上没有掉下来的馅饼

Ticker: $Intelsat S.A. (I)$ 日期:6/1/18 价格: 17.85美元 目标价: 9美元 持有期:3个月 Intelsat目前的股价完全忽略了C带宽计划的风险,如果考虑这些风险,C带宽的合理估值应该在2.5-9美元。 Intelsat的主营,由于过高的债务,目前已经没有办法靠自身现金流来偿还了,我们给一个2美元的友情价。...查看全文

今日投资感悟:印宗法师在广州法性寺內讲《涅槃经》之际,“时有风吹幡动,一僧曰:风动;一僧曰:幡动;爭論不休,惠能进曰:不是风动,亦非幡动,仁者心动”。在股票市场里,价格波动只是看到的表象,曰幡动。进一步,价格变化是公司经营变化的一个投影,就像是风的吹动带动了幡,曰幡动。最终,...查看全文

Tesla:大规模生产的一道坎

Ticker: $特斯拉(TSLA)$ 日期: 03/05/2018 价格:333.35美元 操作:卖空 时间:3个月 目标: 260美元 我们建议在3个月的时间轴上卖空Tesla,理由如下: ● 根据Bloomberg Tesla Tracker的预测,Model 3的Q1产量将大幅低于公司目标。 ● Model 3的产量目标再次下调将影响市场对Tesla批量生产,进...查看全文

当下美股大盘的一些观察

$纳斯达克100指数(QQQ)$ $标普500指数(SP500)$ 我投资的原则里,有个重要的前提,就是承认未来无法预测。说今年能涨多少点或者走成一个什么走势的,必然是别有用心或自欺欺人。投资者能做的就是观察当下,然后反应。这其实很简单,就像乒乓球运动员无法预测第N回合对手要打什么球,但是好的球手可...查看全文

茅台2018三季报

做投资,如果每次季报里出来都要一惊一乍是一件很蠢的行为。 而如果是追着价格而买卖,不理解产品本身,或者该产品背后的社会历史进程,那更不可能做好投资。 用一句话概括茅台投资逻辑,在一个人均GDP即将突破1万美元的国家里,茅台做为一个生产强品牌强成瘾的稀缺资源,未来10年跑赢债券收益是...查看全文

人人都会炒美股-最重要的一个指标

如果只用一个指标去选择个股,应该用什么? 想回答这个问题,可以回想我们的选股逻辑是什么。很简单:用合理的价格买入伟大的生意。这句话具体有两个方面:1)合理的价格, 2)伟大的生意。 价格固然重要,如果只能选择其一,只能放弃价格这个方面。举个例子解释,如果一个股票现价100块,10年后...查看全文

PM: 万宝路的凤凰涅磐

$菲利普莫里斯(PM)$ 注: PM是一个我们已经持有一段时间的仓位. 短期内价格处于合理区间。我们随时可能会退出这个仓位。以下分析不作为任何买卖推荐。欢迎关注公众号: PegasusCapital 林园曾在某个访谈里谈到过赚钱好产品的共性: “必需品,成瘾品,快消品”。我挺认同这个观点。当然,如果成瘾,...查看全文

他的全部讨论

为啥通胀会洗劫中产?很简单,因为中产收入主要来源是死工资并且随年老而减少。这相当于一份未来收益固定的资产。通胀使折现因子变大了,对应的现值小了。而每天要买的菜,娃的学费这些属于随行就市随通胀实时上涨的费用。另外,大部分中产小心慎微如果有点钱也买的是保本保收益的债查看全文

这次回中国明显感觉物价涨的很明显。各种购物中心造的国际一流,物价也和国际接轨。大家对19年的共识都是实体经济不好。财政政策自然大放水。今天猪肉板块大涨。读过凯恩斯的人就知道,去杠杆不是勒紧裤腰带,而是高通胀把债务一笔勾销。通胀是对苦逼中产的再次洗劫。该怎么办该说的都说了。抓紧了...查看全文

见自己;忘自己;见他人;忘他人。受教了。与之前看的失败生意十戒中承认自己的不完美;放下自我和面子;对苍生的慈悲心;与不被他人(尤其专家)意见影响有异曲同工之妙//@茅台03:回复@热心市民郭Sir:很多买过的票确实研究不深,以前出来说的往往是相对有把握的,属于集中突破的那一种,但更多的...查看全文

'失败生意十戒' 读后感

$可口可乐装瓶(COKE)$ 今年开始,这个公众号可以更像一片自留地一点。文章话题选择更自由随意一些。想到有什么需要记录下来就会写写。这也是一开始写这个公众号的初衷,主要自己做个记录之用。如果他人有缘阅之,相互交流结识一些朋友那就更好。 趁着印象新鲜,今天写写昨天读完Donald Keough的Th...查看全文

财报是用来否定和质疑的。很认同这位仁兄的风格。这几天$ST康得新(SZ002450)$ 爆雷沸沸扬扬。去年出年报之后给过将近一个月的逃跑机会。我之前没看过A股这股票,现在有很多网上一些高手的分析。这是个很好的作业。先别急看别人的分析,把去年年报拿出来看看自己是不是能看出点什么。我看了一遍的笔...查看全文

回复@WinterFall: 三季报看过啊。财报的意义在于透过报表看商业的本质。问你个问题,明年Q3的GMV多少?//@WinterFall:回复@pegcap:大段大段对商业模式的分析,但对企业经营层面数据的分析太少太少,更对公司边际变化一点也不了解,水分太多干货太少,还是多读读财报吧。给你看几个三季报数据:1、TT...查看全文

拼多多:资本助推下的一场社会实验

Ticker: $拼多多(PDD)$ 本文首发公众号: 美股小马 (pegcap) ---------------------------------- 原本这几天正在写个拼多多的总结,没想到周末正好跳出来个 “100元无门槛优惠券”蓐拼多多羊毛的负面消息。对于这样的短期事件,我的观点是企业快速激进发展,中间一些部门跟不上,团队协作错拍的事...查看全文

已经到文中的目标价格。本文17.2万的阅读量。看了看评论,嘲笑者众 看空者众 $贵州茅台(SH600519)$ $上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$查看全文

今天听到一个作家说的一句话:阅读1万字写100字。说的挺好,同感投资。 不要急于表达。观察。思考,再观察。查看全文

回复@泥坑: 确定是说生意和利润的确定性。非要对应成价格就取一个历史平均估值。20倍也有可能,30倍也有可能,20倍以下我会多买些。//@泥坑:回复@pegcap:11.64%的上涨空间也好意思拿出来说?如果19年底给不到22倍,只给20倍,那不是没有收益了??查看全文

$贵州茅台(SH600519)$ 18年营收公司预报和我8月算的只差了6个亿。这个水平回国内去求职个基金研究员不知道行不行。19年就一个核心问题,30块的利润用多少钱买才合适。那些等着茅台跌回300多的缺乏基本常识 $上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$查看全文

回复@胜己: 保健品我不是很懂哈,感觉成瘾性不是很强,我家里买的每次没吃完一大罐就扔掉了。以及中国人可能更相信阿胶一些。可以看看GNC为啥完蛋。再想想//@胜己:回复@pegcap:$汤臣倍健(SZ300146)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ $海天味业(SH603288)$ 【汤臣倍健,好行业好公司好价格,绝佳投资标的,你...查看全文

不知道为啥这篇文章今天终于上今日话题了。2018年已经过去很远了,当时没买的现在别急了,买点错过了就再看看别的吧。查看全文

回复@黑色面包: 对的,其实LSXMK也是个不错的选择,然后海枯石烂//@黑色面包:回复@pegcap:这个配对交易的风险Pegcap已经分析了,第一就是缺少明确催化剂,当初分拆的时候分析师还为14%的价差叫好,第二个是Sirius很可能成为Malone在Radio领域的桥头堡。LSXMK能产生巨量的自由现金流,去年达到16亿...查看全文

周末刷股票看到一个很有意思的deal. Liberty Media 的三个跟踪股票 $Liberty SiriusXM A股(LSXMA)$ , LSXMB, $自由媒体SiriusXM(LSXMK)$ 市值加起来12.5B, 然而他们代表的$Sirius XM控股(SIRI)$ 权益减去现金和债, 有19.1B了。 折价到34%. 是否考虑做多LSXMK空SIRI 的配对. 风险在于1) 没有什么回...查看全文

@大怪怪 //@大道无形我有型: 回复@mv678: 我又买了一些[大笑]//@mv678:回复@大道无形我有型:现在苹果更便宜了,回购的价值又大幅提升了[笑]查看全文

粗看了一下ELLI。 有几点疑问请教: 1) 大银行应该有现有系统, 如果价格上差不多. 换ELLI系统的动力是什么. 换句话问,ELLI有什么产品差异性可以垄断市场. 2) 从我的经验上, 这样需要7x24在线的业务, 换到AWS并不能大幅降低运营成本。很有可能比自建data center还要贵. 3) 10年后5亿FCF有什么事实支...查看全文

$菲利普莫里斯(PM)$ 我看过,还写了篇报告. 网页链接 后来我这个仓位退出了。主要原因就是我发现IQOS日本的成功难以复制。并且竞争对手和替代品太多了,难以形成有效护城河。查看全文

回复@笑乐乐: 好好存钱,多存,尽量存。然后等报纸、电视都铺天盖地金融危机,大萧条重现之类的标题时候眼睛眨也别眨买进去。//@笑乐乐:回复@pegcap:做空吗查看全文

大放水永远都不是什么好事。对穷人的再次掠夺。散户里账户那三瓜两枣,涨起来不够富人跳一个tick的零头。早说了,穷人应该盼跌不盼涨。天天期盼崩盘给个机会上车。真的没钱上车,你也没富人惨。$道琼斯指数(.DJI)$ $标普500指数(.INX)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$查看全文

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