$碧桂园服务(06098)$ 1、当前碧桂园服务的年度利润在45亿左右，对应市值230亿港币、对应的PEttM为4.8倍。
2、万物云当前市值268亿港币，26亿核心净利润，对应估值9.6倍PEttm。如果扣除125亿现金，那么对应的PEttm为4.7倍，跟碧桂园服务估值相同。
3、其实，碧服和万物云的现金差不多都是125亿，但是为什么万物云能够扣除现金、而碧服不行？主要原因就在于，碧服的地产公司是出了问题、碧服的财务不够稳健、其应收账款存在大额减值的风险，而且应收账款和应付账款规模过大、对资金的需求太大，如果剔除了现金、企业很容易陷入财务危机和流动性危机。万物云不存在这个问题，其一地产公司没出问题，其二财务稳健，应收账款和应付账款规模都比碧桂园服务要小得多、由于财务稳健对现今的依赖就小得多。
4、由于地产公司没出问题，首先，万物云的基本面就不会出问题，当前物业公司的风险主要来自于地产公司。其次，未来的成长性有保障，因为有输送面积。再加上万物云本身财务稳健，所以它的基本面完全没问题，也没风险，股价的波动纯粹就是估值和情绪风险，所以只有波动风险、没有基本面风险，甚至高估风险都没有。所以，万物云的前景更好、风险更小，符合低风险高收益的投资模型。