上周六，受雪球邀请参加了中信银行的调研交流活动，本次活动由雪球和中信银行联手组织安排，整个活动流程安排的很充实。
先是参观了中信的行史馆，对中信银行的过去、现在和将来进行了回顾和展望，随后与中信银行的高层领导进行了充分的业务交流。
（@喜胖不胖 喜胖认真听讲脸）
恰逢中信银行上市15周年，主题命为：越向上，越有光。这句话放在当下低迷的市场倒很贴切，即使在黑暗的夜里，也要心里有光。
中信银行刚刚发布的2022年中报，相信很多人已经了解的比较充分了，上半年净利润同比增长12%；不良贷款量、率继续双降；拨备覆盖率升至197.15%，较年初提高17.08%。再具体的半年报业绩就不说了，大家从公告里都能知道。
值得一提的是，在今年6月的时候，中信银行被纳入了富时中国A50指数。
放眼当下，就中国的银行收入结构来看，息差收入仍占主体。而今年以来，净息差下行是银行业普遍面临的一大压力。从去年底至今， MLF和LPR连续下调，同时信贷的竞争又很激烈，我现在几乎每天都能接到1-3个银行贷款电话，感觉各家银行贷款的竞争很激烈。
当前银行业因为整个地产行业的变革，又一次站在了业绩与估值的分水岭上。
中信领导层表示，未来主要发展聚焦在消费信贷、资产管理、财富管理和金融科技等细分领域，会上多次强调了未来要注重“轻资本”转型的方向。轻资本业务主要是指的提供金融服务来获取服务费收益的业务，这类业务费率不高，但占用的资本较少，因此总回报也不低。对于商业银行来说，投行、资管、互网络金融、托管、基金、信托等都算轻资本业务。
针对资管和财富管理方向，我现场向管理层提了2个问题，
（1） 目前公募、私募产品的销售情况以及未来规划；
（2） 销售理财产品和公募产品时的产品定位，以及是否有所侧重？
针对第一个问题，领导层没有直面回复目前的销售情况，但我在中信半年报里查了一下有关数据。
截至报告期末，本行及信银理财实现理财业务收入36.37亿元，目前代销资管产品规模 85.42 亿元，较上年末增长 149.40%；理财总规模 16,481.95 亿元，其中新产品规模 15,480.35 亿元，占比提升至 93.92%，较上年末提升3.65%；非货币固收类产品规模增长 3,318.07 亿元。
这里面新产品规模大比例提升，大概指的是资管新规后，很多产品都做了净值化的处理，符合资管新规的个人净值型理财产品存量规模占比超93%。
对比私募业务，包括公募的一些专户类产品，是给不同分层的客户提供了更多样化的选择，中信表示未来会继续吸纳更优质、多策略的产品，也是更好地丰富私行产品的构架体系。
针对理财和公募产品的定位，中信领导层表示目前理财产品主要以追求“低波动”为目标，具体产品体现在短端的债券、货币增强、固收和两年期以上的固收+。特别强调了把固收+产品定在两年期及两年以上，也是为了平滑固收+产品里权益部分的波动。
感觉银行理财在打破刚兑后的转型阶段，还是以“控回撤”作为主要目标，毕竟从银行买产品的客户风险承受能力偏低，同时也是区别于公募基金的定位差别。
对于代销的公募产品，大多还是以权益为主，也是银行资管业务在向公募基金学习、拓展的一个方向。
最后，领导层表示目前主要在财富管理、公司业务、交易银行资本市场和托管业务上有比较大的增长空间。同时，增强金融市场的投资交易在上半年给中收的贡献非常大，下半年会继续朝着这个方向行动。
对于大家关心的房地产对银行端的影响，中信领导层表示会持续关注两个方面：一是销售数据的回暖进度，这点对于房地产行业的未来发展至关重要。同时，对于一些负债重、去化慢的房地产企业也在密切跟踪，以防后续的暴雷情况。
不过比较直白的来说，短期来看，房地产行业的风险并没有完全解除。但从中长期来看，中信银行表示还是有信心，地产企业分化之后继续存活的企业，或者一些好地区，对银行来说还是有比较大的机会。
最后，感谢中信银行、雪球组织的这次调研活动。