有个客观原因是两地的制度有不同。A股市场的股息红利税按持股时间长短实行差别化政策，对于企业或个人持股期限超过1年的，股息红利暂免征税；但内地个人投资者通过沪深港通投资香港联交所上市H股取得的股息红利需要按照20%的税率缴纳所得税。所以，同一个公司，港股比内地折价至少20%才是合理的。