核心观点
1、保障粮食安全，投资机会几何？
近日，制止餐饮浪费行为被多次强调。"中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手上"需要粮食安全作为保障。进一步强调粮食安全的重要性。我们认为保障粮食安全，核心三个方面：
1）培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。生猪养殖产业，加快行业产业升级以及行业集中度提升，发挥大的养殖集团的作用（继续推荐生猪养殖板块）；种植业领域推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用（关注苏垦农发、北大荒）。
2）推动农业技术进步和推广。养殖领域，提升行业生物安全防控能力，提升国内动保企业产品研发能力（推荐动保板块，首选行业龙头生物股份），提高饲料营养技术，通过育种提升种群质量等；种植领域，加快推进生物育种以提升农业生产效率（转基因育种板块），推进化肥（重点推荐新洋丰）农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。
3）提升农业生产基础。加快建设高标准农田（关注大禹节水），提高农田生产能力。
2、肉类进口监管趋严，继续推荐生猪养殖板块。
本周山东烟台、安徽芜湖餐饮店、陕西西安相继有进口冷冻海鲜产品外包装样本检测出新冠病毒；8月13日深圳龙岗一份进口冻鸡翅表面样品新冠病毒检测呈阳性；8月14日，深圳市罗湖区水贝盒马鲜生超市酸奶销售员确诊新冠肺炎病例。我们预计进口海鲜及肉类监管有望进一步趋严，同时进口类消费预计会受到影响，叠加国内消费整体处理复苏中，预计猪价或将高位维持，白羽肉鸡有望支撑，虾类价格有望上涨。此外，上市公司的出栏量也有望在三季度继续环比改善，从而推动三季度上市公司的业绩环比大幅改善。继续推荐：【牧原股份】、【新希望】（盈利有望持续增长）；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差较大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。
3、种业：粮食安全的基石，转基因政策或加速。
粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。重点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业）。
4、动保：长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份。
规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
5、农业绩优股：
1）【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，特别是生鱼、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
2）【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。
风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
01
每周思考
1、继续重视粮食安全相关投资机会！
保障粮食安全，投资机会几何？近日，制止餐饮浪费行为被多次强调。"中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手上"需要粮食安全作为保障。进一步强调粮食安全的重要性。我们认为保障粮食安全，核心三个方面：
1）培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。生猪养殖产业，加快行业产业升级以及行业集中度提升，发挥大的养殖集团的作用（继续推荐生猪养殖板块）；种植业领域推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用（关注苏垦农发、北大荒）。
2）推动农业技术进步和推广。养殖领域，提升行业生物安全防控能力，提升国内动保企业产品研发能力（推荐动保板块，首选行业龙头生物股份），提高饲料营养技术，通过育种提升种群质量等；种植领域，加快推进生物育种以提升农业生产效率（转基因育种板块），推进化肥（重点推荐新洋丰）农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。
3）提升农业生产基础。加快建设高标准农田（关注大禹节水），提高农田生产能力。
2、农业板块重点推荐
2.1、生猪养殖板块：
根据统计局， 7月份，食品中，随着餐饮服务等逐步恢复，猪肉消费需求持续增加，而多地洪涝灾害对生猪调运产生了一定影响，供给仍然偏紧，猪肉价格上涨10.3%，涨幅比上月扩大6.7个百分点。
农业农村部办公厅关于印发《非洲猪瘟常态化防控技术指南（试行版）》的通知，《非洲猪瘟常态化防控技术指南（试行版）》共分3大部分，涉及10个方面，对生猪养殖、运输、屠宰和病死猪无害化处理等环节的风险因素和防控技术要点进行了系统梳理，以期引导各类生产经营者做好精准防控，不断提升生物安全水平，切断疫情传播途径，为生猪加快恢复保驾护航。
肉类进口监管趋严，继续推荐生猪养殖板块。本周山东烟台、安徽芜湖餐饮店、陕西西安相继有进口冷冻海鲜产品外包装样本检测出新冠病毒；8月13日深圳龙岗一份进口冻鸡翅表面样品新冠病毒检测呈阳性；8月14日，深圳市罗湖区水贝盒马鲜生超市酸奶销售员确诊新冠肺炎病例。我们预计进口海鲜及肉类监管有望进一步趋严，同时进口类消费预计会受到影响，叠加国内消费整体处理复苏中，预计猪价或将高位维持，白羽肉鸡有望支撑，虾类价格有望上涨。此外，上市公司的出栏量也有望在三季度继续环比改善，从而推动三季度上市公司的业绩环比大幅改善。继续推荐：【牧原股份】、【新希望】（盈利有望持续增长）；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差较大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。
2.2、种业板块：
粮食安全的基石，转基因政策或加速。粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。重点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业）。
2.3、动保板块：
长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份。规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
2.4、农业绩优股：
1）【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，特别是生鱼、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
2）【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。
02
本周农业板块
本周（2020年8月10日-2020年8月14日），农林牧渔行业+2.07%，同期沪深300、上证综指、深证成指变动分别为-0.07%、+0.18%、-1.17%。农林牧渔行业中，涨幅最大的行业为种子板块。个股中，涨幅靠前的为：神农基因+28.08%、保龄宝+23.32%、农发种业+22.66%、登海种业+19.21%、国投中鲁+14.64%、禾丰牧业+13.32%、天邦股份+13.00%、国联水产+12.76%、华英农业+11.92%、普莱柯+9.61%。
03
农业产业链动态
图片数据来源：wind、博亚和讯、玉米网、中国畜牧业协会，天风证券研究所。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《2020年第33周周报：继续重视粮食安全相关投资机会！》
对外发布时间
2020年08月16日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴立 SAC 执业证书编号：S1110517010002
魏振亚 SAC执业证书编号：S1110517080004
陈潇 SAC执业证书编号：S1110519070002
王聪 SAC执业证书编号：S1110519080001
