红利的扩散，是今年很重要的一个主线方向，南方基金的恽雷在这方面思考很深，去年四季报里，从三个要素来拆解了红利投资：
1、分红比例（Payout Ratio）：
分红比例是公司每年拿出利润的一定比例进行分红的指标。
它是决定公司合理估值中枢的关键因素，通过市盈率公式P/E = (D/E) / (D/P)体现，其中D是每股股息，E是盈利，P是价格。
不同的分红比例会导致不同的合理定价中枢，影响公司的市场估值。
2、股利增长（DPS Growth）的持续性：
股利增长的持续性是红利策略中的第二重要因素。
投资者倾向于投资那些能够提供稳定股利增长的公司，因为这不仅确保了当期的现金收益，还可能带来未来的资本利得。
股利的稳健增长可以提升公司的吸引力，为投资者提供额外的回报。
3、股息率水平（Dividend Yield）：
股息率是红利策略中的第三个考虑因素，通常被视为结果指标。
股息率反映了投资者对公司股票所要求的合理股息回报水平，可以通过市场比较或基于无风险利率加上风险溢价来确定。
尽管股息率是一个重要的参考指标，但单纯依据股息率选股可能会忽视公司的长期增长潜力和分红政策的可持续性，导致陷入价值陷阱。